(华泰证券研究所 陈慧琴)

　　4月8日，ST百花成为两市首家披露一季报的公司，由此拉开了一季报披露的帷幕。而截至4月8日，两市共有66家上市公司发布了一季报业绩预告，预增公司占4成，预亏和预减公司占6成左右。从行业看，医药、通信和信息等行业业绩较好，化学、有色等行业仍显疲态，地产和新能源公司业绩两极分化明显。由于银行、保险、证券、电力和石化等权重行业盈利情况尚可，因此上市公司一季报整体业绩仍值得期待。

　　目前两市进入了即将进入一季报披露高峰期，随着一季报业绩的逐渐披露，业绩增减将直接很可能引发新一轮的股价结构调整，也将为资金运作提供了一个大素材。尽管当前两市总体估值水平不断上升，但部分2009年业绩呈高增长个股的投资价值依然突出，努力挖掘一季度业绩高成长个股将成为市场共识。

　　医药、通信、电力设备股 一季报业绩最可期待

　　今年一季度，原材料价格的波动、外需订单的减少、原材料价格的下跌、去库存化及四万亿投资拉动等因素都将在季报中显现出来，市场需要辩证看待业绩同比增长，寻找业绩同比和环比持续增长的业绩预增公司。值得注意的是，目前新发行基金逐渐进入建仓周期，一季报中显示出业绩持续增长个股有望成为新基金的新宠。

　　从目前情况看，一季报预增高发地带集中在增长确定性较大的医药、通信、电力设备和商业零售等行业。从去年三季报看，医疗各子行业同比和环比业绩均出现大幅增长，随着新医改方案的出台，加强基层医疗卫生服务体系建设将使医疗股受益明显，在预增公司中，医药业整体业绩预计将增长30%左右，其中部分优质股一季报表现将更突出，其中上实医药由于处理资产，已发布一季度大幅预增900%的骄人预告，东北制药、武汉健民、仁和药业、亚宝药业、康美药业、天坛生物等一大批医药股业绩都大幅预增。而从3G牌照发放开始，政府一系列政策和支持将进一步推进3G及宽带互联网的建设进度，未来3年该行业将面临20%以上的复合增长率，3G建设和电信重组，将使通讯设备业出现确定性机会，行业景气度进一步提升。应该说，通讯股年报预喜将在预期中，而今年一季报将更全面反映3G投资对设备商业绩的拉动效应。

　　中小板、煤炭股一季报有望靓丽依旧

　　上市公司2009年一季报的密集披露期，财报表现相对较好的行业面临较小的估值风险。随着季报披露高峰的到来，市场将回归业绩、成长和防御。策略上看, 企业盈利预期的变动方向影响市场的运行深度，随着季报的公布一些业绩较好中小板公司，以及业绩超出市场的高送转个股将继续表现，尤其是在市场整固的时候这类个股往往有较好的表现。中小板中环比业绩增长、主业突出的公司主要集中在3G、新材料、信息、医药、电力设备、铁路及轨交建设等行业。

　　数据显示，中小板公司2008年全年整体业绩增长情况总体好于其他板块，特别是机械、设备、仪表行业，相关公司业绩喜人，充分说明中小板企业在应对金融危机时交出的成绩单依然靓丽，而且，中小板年报分红送股、股本扩张能力也强于其他板块，因此，中小板个股在年报和一季报行情中的表现仍有望好于其他板块，操作上可关注那些科技研发投入力度大、拥有自主知识产权、产品科技含量高、竞争力强的优势中小板企业，特别是围绕扩大内需、政策刺激主题，如电力设备、3G、通讯设备、工程机械、输变电设备、核电设备、铁路设备股和医药股更值得期待。

　　值得关注的是，综合分析2008年报预增公告公司，煤炭股数量不少，而今年以来，煤炭业1至2月份行业收入为1909.3亿元，同比增长19.86%；行业累计利润为206亿元，同比增长17.67%，行业增长态势显著，其中可关注国阳新能、国投新集、兰花科创等。

　　地产和ST股悲喜两重天

　　目前在地产股中既有华远地产等一季报大幅增长的公司，也有中江地产、银基发展、莱茵置业等地产公司因降价促销或未达到结算条件，导致一季度业绩大幅下降的企业。

　　而在ST板块中，继续预亏和预降的上市公司数量不少，不过，也有业绩不错的企业，ST 绵高、ST康达尔等公司业绩可能出现大幅增长。

　　(华泰证券研究所 陈慧琴)

　　一季报大幅预增公司一览

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

　　

股票简称	2009年一季报预增情况	去年同期每股收益(元)
海越股份	有较大增幅	0.0616
苏常柴A	净利润约3000万元，增长300%-400%	0.0216
东北制药	净利润约12091万元，增长300%——350%	0.0971
大连友谊	净利润约2470万元，增长100%——150%	0.0456
大庆华科	净利润约2200万元，增长约147%	0.0686
华工科技	净利润7400万元至8400万元，增长250%至300%	0.0706
中国石化	增长50%以上	0.0773
特变电工	增长50%以上	0.2275
ST道博	增长150%以上	0.0964
天坛生物	增长100%以上	0.0486
雅戈尔	增加50%以上	0.2269
维维股份	增长100%以上	0.0529
标准股份	增长500%以上	0.012
亚宝药业	增长50%以上	0.1489
龙净环保	增长50%以上	0.114
华胜天成	增长50%以上	0.0589
青松建化	增长300%以上	0.0122
康美药业	增长70%以上	0.0797
上实医药	增长900%以上	0.1047
三安光电	净利润约2000万元以上	0.0027
华远地产	预增40%至60%	0.0007
鹏博士	增长100%左右	0.0882
山西汾酒	增长300%以上	0.0647
合肥三洋	增长50%以上	0.1044

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