证券时报记者向南

　　4月2日，祁连山、金发科技、海螺水泥、恒生电子部分高管均因违规炒股收到证监会“调查通知书”。高管违规炒股的背后到底隐藏着什么？“对相关规定不熟悉”或“误操作”这样的说辞已不再新鲜。但有一点可以确定，高管违规炒股，对公司和违规个人都不利，是一个双输之举。

　　去年11月上旬，祁连山股价到达阶段性底部，11月6日，祁连山监事、兰州红古祁连山水泥股份有限公司总经理卢宪斌分别以4.69元和4.78元买入1.39万股和2.05万股祁连山股票。

　　如果仅仅到此为止，卢宪斌的行为可以理解为是出于对公司前景的信心，完成了一次对公司股票的增持。但随后的情形可能超过了卢宪斌的预料，股价在之后5个交易日上涨1元多，卢宪斌选择抛售，将3.71万元收入囊中，5天利润率达到23%。

　　卢宪斌年薪10万元，这次卢宪斌用5天就赚到年薪的三分之一还多，这收益来得实在容易，卢宪斌选择抛售不难理解。不过他同时也违反了《证券法》，根据相关规定，不允许上市公司高管将其持有的该公司的股票在买入后六个月内卖出，或者在卖出后六个月内买入。

　　上市公司高管“明知故犯”，可能对上市公司治理产生影响。本次违规的祁连山监事卢宪斌和海螺水泥副总王建超已因此辞职，两人都是公司老员工，其辞职也是上市公司的一大损失。

　　违规炒股一方面暴露出高管对自身要求不够，另一方面，也容易使投资者对上市公司治理能力产生怀疑。之前，多数违规炒股的处理结果都是将违规所得收归上市公司所有，但是本次已有两个上市公司辞退了相关高管，除了可能受到监管部门压力之外，也可能是公司本身开始重视由此引起的不良影响。

　　少数高管违规抛售股票的背后，除了暴利的引诱外，重要的还是存在侥幸心理。但实际上，监管部门一般在高管账户发生异动次日就会对上市公司发出警告。

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