专家预计，银行理财产品将配置地方债

　　证券时报记者 孙 闻

　　本报讯 尽管银行信贷规模年初以来突飞猛进，仍有地方基建项目和大量企业求资若渴。受此影响，通过银信合作渠道投向企业、地方基建项目的理财产品热销。

　　信贷资产类理财产品走俏

　　普益财富向本报提供的不完全统计数据显示，上周有24家商业银行共发行了102款理财产品。通过对理财产品资金运用领域的分类分析，信贷与票据资产类理财产品发行数为42款。其中信贷资产类理财产品发行数为38款，占上周发行数量的38%。信贷资产类理财产品重新成为部分商业银行的主打理财产品。

　　以信贷理财产品上周发行38款的数据计算，该类产品的月发行量将可以达到约150款，尽管这一发行量较最高时期降幅明显，但仍显示出信贷类产品有很大的需求市场。

　　据了解，信贷理财产品一般以银行为主导、通过银行信托协作形式发行。在此前两年的紧缩调控周期中，银行贷款投放骤然收紧，许多银行企业客户难以通过贷款获得资金，在此背景下，“银信企”模式的信贷理财产品一度大行其道。

　　统计显示，2008年2月份银信合作的信贷产品数量只有几十款，从2008年3月开始，银信合作的信贷产品数量一路走高：2008年5月份，银信合作贷款产品数量达到139款；6月份增加到166款；7月份达到219款；此后数月，该类产品单月发行数量一直维持在200款左右的高水平。

　　“银信政”理财产品规模将扩大

　　一位股份制银行信贷审查人员告诉记者，信贷产品仍然存在发行空间和银行目前贷款结构有关系。今年年初以来，银行信贷增加迅速，但其中资金投放主要是投向了大型基建项目，很多类别的工商企业、地方项目贷款标准并没有放松。受银行贷款厚此薄彼的思路影响，信贷理财产品在贷款增加创出天量之后获得了再度反弹的空间。

　　值得注意的是，与此前主要投向工商企业的信贷产品的“银信企”模式不同，地方政府这次也出现在了银信理财产品投向中，并有望推动“银信政”理财产品规模增大。

　　普益财富研究员介绍，上周信贷产品中有4款股权投资类理财产品。这4款理财产品的运作模式相同，都是由银行募集资金投资于信托计划，信托资金用于股权投资，资金用于城市基础设施建设和市政项目开发。信托计划到期，由地方国资局或者国资局下属企业收购信托项下的股权，并且当地财政局或者市政府将部分收购资金纳入财政预算。

　　据了解，在目前增加投资、促进经济增长的大环境下，很多地方政府并不具备宽裕的财政投资能力，如何募集投资资金成为一个需要解决的难题。眼下，正在试点的地方政府债券是解决地方政府投资财力不足的一个方法。但有关专家指出，虽然地方债已经开闸，但是其2000亿元的规模相对于数万亿元的投资需求来说，远远不够。地方政府联合银行和信托公司募集资金，既可以有效缓解资金压力，又能较快融资。“银、政、信”的合作除了采取股权投资外，三者联合开发信贷资产类理财产品也是常见模式。

　　普益财富研究员预测，地方债作为银行理财产品的资产可配置品种，预计也将在银行理财产品中出现。

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