⊙东吴证券研究所 江帆

　　

　　上周两市大盘走势强劲，呈现出震荡上行的良好态势，金融、地产、煤炭等一线蓝筹板块轮番启动，带领上证综指顺利突破了前期高点2403点。然而随着年线的逐步临近，多空双方博弈加剧，个股走势出现明显分化。而股指多次冲高回落表明，在年线附近大盘遭遇到一定的压力，股指短期面临技术性回调的风险。对于本周股指的走势，我们认为投资者应该关注以下几个因素。

　　首先，外围股市走强对A股市场形成支撑。在众多经济刺激计划下，新屋开工数、消费品零售总额等多项经济数据出现了见底回升，这为近期美股的反弹提供了有力的支撑。而G20国会议提出为IMF和世界银行提供总额高达1.1万亿美元的方案使得世界股市出现了普涨现象。可以看出，投资者对于经济衰退的担忧正在逐步减退，这将为A股延续升势提供良好的支持。

　　其次，PMI数据连续4个月回升，宏观经济复苏迹象日益明显。作为反映经济状况的领先指标，PMI一向是投资者判断经济冷暖的重要指标，而50点位更是被认为是区分经济“扩张”还是“衰退”的临界点——自去年10月跌破50以来，PMI指数已经连续五个月徘徊在“衰退区域”，此次重新站上50关口表明中国经济有复苏的迹象，良好的基本面有利于A股继续震荡上行。

　　再次，政策对股市仍持积极态度，但是利空因素在逐步增多。虽然允许中小保险公司入市、对IPO重启传闻进行澄清等一系列举措表明政策对股市的积极态度并没有发生改变，但是政策的利空因素也在增多。创业板IPO的即将推出可以看作是主板IPO重启的预演，而证监会对立立电子IPO的审核也进一步增强了市场对于IPO开闸的预期。由于IPO存量需求巨大，一旦IPO重启，巨大的资金需求将对市场流动性形成重大冲击。

　　最后，从技术走势来看，多数日线技术指标显示大盘存在短线调整要求。日线KDJ在80位置以上已经盘桓多时，随时有死叉的可能，而MACD指标的红柱缩短，显示短期做多力量有所减弱。同时上证指数目前已经攀升到年线附近，在整体经济形势还不甚明朗的情况下，在年线附近多空双方必将进行较为剧烈的争夺。因此，技术面上大盘存在短线调整需求。

　　综合以上分析，我们认为世界范围内的大量注资、周边股市的止跌回升以及PMI、发电量等经济数据的不断转暖使得股指中期仍有望延续震荡上扬的态势。但是短期来看，由于年线附近压力加剧，投资者对于股指短期走势则需要保持一份谨慎的心态，尤其是一些上涨幅度较大的题材类个股。

　　在热点板块方面，鉴于以中兵光电、深圳惠程为代表的高送转个股在除权后走出了强劲的填权行情，因此，一些技术走势良好、有大量资金介入的高送转个股值得大家重点关注，如在4月10日将要进行除权的红宝丽和苏宁电器。而在通胀预期逐步升温的背景下，房地产、金融、钢铁、资源等抗通胀类板块也值得重点关注。

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