一季报披露明日拉开帷幕业绩环比有望增长

http://www.sina.com.cn 2009年04月07日 01:15 中国证券网-上海证券报

　　⊙本报记者王璐

　　根据交易所安排，上市公司一季报披露明天将拉开帷幕，ST百花将成为两市首家披露的公司。相比2008年年报而言，投资者一定更关注上市公司今年一季度的经营情况。那么，在经历了经济危机的寒冬后，投资者能否在上市公司的一季报中看到经济复苏的迹象呢？

　　据本报统计，截至4月6日，两市共有41家上市公司发布了一季报业绩预告。其中，有13家公司预告业绩同比增长，13家公司业绩同比下降，另有15家公司业绩出现亏损，预增公司占比逾三成。从行业来看，医药、地产等行业业绩较好，化学、有色金属等行业仍显疲态。

　　13家预增公司中，最惹眼的要数中国石化。这家A股市场的“航母”级公司，2008年受益于国家补贴503亿元，实现归属于母公司股东的净利润为297亿元，同比下降47.5%。但是，今年一季度，因国际市场原油价格低位震荡，境内实施完善后的成品油价格形成机制，公司炼油板块重新成为效益的重要来源，因此公司预计一季报业绩同比增长50%以上。由于去年一季度中国石化净利润67.01亿元，这意味着2009年一季度公司净利润达100亿元以上。就此，分析人士指出，由于中国石化占有的权重较高，盈利绝对数值较大，所以它的预增有利于拉动上市公司一季度的整体业绩。

　　另外值得一提的是，预增公司中半数以上预计业绩增幅超过300%。需要指出的是，去年一季度正值上市公司业绩的顶峰期，因此可比基数相对较高。在此情况下，这批公司仍然实现业绩大幅增长，显示出较强的盈利能力。尤其是上实医药、东北制药两家医药企业业绩表现突出，前者预增幅度900%以上，后者预增幅度也在300%至350%之间。

　　13家预降公司中，有一批公司虽然一季度业绩同比呈现下降趋势，但和去年四季度业绩相比却是增长的。以川投能源为例，公司预计今年一季度净利润下降25%至34%，如果按照去年同期的9515.98万元计算，那么今年一季度公司最少实现净利润6280.5万元。

　　而去年四季度公司仅实现净利润3382.24万元，由此看来，其业绩单季度环比是增长的。同样，保税科技、天茂集团等公司也均属此类，这些环比数据为相关公司二季度业绩继续走好埋下了伏笔。

　　15家预亏公司中，ST公司有四家，这些公司因“先天不足”，亏损在所难免。从行业分布来看，有色金属、石化行业上市公司业绩出现大幅度下滑，仍不乐观。包钢稀土业绩预告显示，预计公司2009年第一季度将出现6000万至8000万元的亏损；西藏矿业预计一季度净利润将亏损2000万至2500万元；沈阳化工预计一季度亏损3000万元；*ST科苑预计一季度亏损1500万元左右。显然，这些行业尚未融掉危机的寒冰。

　　结合这批业绩预告，市场分析人士认为，虽然目前仅小部分公司预告了业绩，但综合各方面因素可以判断认为，由于去年同期可比基数较高的原因，上市公司今年一季度整体业绩同比出现下降的可能性比较大。

　　但从环比来看，因为去年四季度的快速去库存化过程加快，以及今年一季度部分先行指标好转，企业库存消化回补需求，工业生产及大宗商品价格触底反弹，并伴随着高价库存清出，毛利率水平略有改善，这使得2009年上市公司一季度净利润环比有望呈上升趋势。通常情况下，环比数据往往较同比数据更能说明上市公司的持续经营能力，因此建议投资者从同比环比两方面看待上市公司一季报业绩。