851份年报显示，上市公司整体业绩并没有市场预计的那样悲观，合计净利润仅微降2.18%

　　超五成公司业绩持续增长的四大法宝

　　□本报记者 赵学毅

　　已披露年报显示，虽然受到国际金融危机影响，但A股公司2008年整体业绩并未像此前市场预计的那样悲观，合计净利润仅微降2.18%。更可贵的是，仍有一批绩优公司业绩呈现出持续增长态势，且增长幅度可观。这一现象，成为上市公司2008年报的一大亮点。

　　据《证券日报》最新统计，截至4月6日，沪深两市已有851家上市公司披露2008年年报，加权平均每股收益为0.5673元，合计实现净利润7213.5亿元，同比下降2.18%。整体看，A股公司2008年年报业绩下滑已成定局，不过，下滑力度并非如此前市场预计的那样悲观。

　　在已披露年报的公司中，2008年基本每股收益超过1元的公司达53家，且有49家2008年净利润与2007年相比呈现增长，占比九成多。这49家公司中，又有34家业绩已经连续三年实现增长，由此显示出其业绩增长的持续性，反映出其良好的持续盈利能力。

　　单从上市公司净利润增长情况看，已披露年报的851家公司中，有453家2008年净利润与2007年相比呈现增长，超过已披露年报公司的半数，且有112家公司业绩翻番；业绩持续两年增长的公司有369家，占已披露年报公司的43.3%；业绩持续三年增长的公司有288家，占已披露年报公司的33.8%。我们继续把条件提高，业绩持续五年增长的公司有188家，业绩持续八年增长的公司有22家，业绩持续十年增长的公司则仅有10家。盐湖钾肥、贵州茅台、金融街、双汇发展、康美药业等业绩持续数年高增长的公司终于跃入投资者眼中，这五家公司已经保持了三年复合增长率逾20%，可谓长盛不衰，百里挑一。

　　分析发现，业绩持续增长的上市公司主要有以下四方面特点：

　　其一，绝对高的行业景气度。在上述的188家持续五年增长的公司中，机械设备业多达17家，石油化工业有11家，房地产、食品饮料业均有10家入选，医药生物和电子信息也分别占据9席、8席。已披露年报还显示，2008年业绩增速排名前五的行业分别是电子信息、生物医药、电气设备、煤炭和农林牧副渔。很明显，这些高增长行业多是内需型的抗通胀行业，具有十分明显的防御优势地位。

　　其二，技术创新或垄断。业绩能处于不败之地的直接原因与上市公司本身的技术创新或垄断密切相关。比如业绩已经持续十余年高增长的贵州茅台，独特工艺和环境造就了产品稀缺性和不可复制性，国酒茅台是世界名酒中唯一纯天然发酵产品，构成持久核心竞争力；此外，业绩持续六年高增长的天威保变，是国内惟一独立掌握全部变压器制造核心技术的企业，已成功进入直流输电市场。

　　其三，优质资产注入或产业重组。主要是持续的巨量优质资产注入类型的上市公司，优质资产注入所实现的外延式增长不可估量。比如业绩持续九年高增长的营口港，有后续资产持续注入，港务集团与公司承诺于2010年底前完成该等泊位的收购，以有效避免同业竞争；业绩持续五年高增长新钢股份，控股股东新钢公司以钢铁主业资产认购公司定向增发13.1亿股中的10亿股，随着大股东的钢铁主业资产进入上市公司，公司业务转变为以钢铁业务和原有金属制品业务并举的经营模式，公司资产质量、经营规模相应提升，核心竞争力得到加强。

　　其四，获得当地政府在政策上的大力扶持。比如兴发集团，业绩连续七年高增长，尤其是在近五年复合增长率超过50%，2008年净利润更是增长283.78%。公司发展受到政府的大力支持：湖北省十一五计划纲要明确指出，以兴发集团为主体，建设全国重要的精细磷化工生产基地，将兴发培育成为国家级企业技术中心。已发布业绩快报的小商品城(08年度每股收益2.17元，净利润增逾四成)，一以贯之的政策支持是其做强做大的重要原因，此次国资改革和股权划转体现了义乌政府集中资源，做强做大商贸业的决心，更有利于小商品城的长远发展和继续得到义乌政府的支持。

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