东方早报理财一周报记者/林奇

　　4月9日为武钢CWB1(580013)的最后交易日，而4月10至16日为行权期。本周，武钢CWB1周跌幅44%，周换手高于2000%。奇怪的是，武钢权证末日轮没炒起来，而武钢股份(600005)却涨起来了。

　　权证分析师蔡莹表示，武钢CWB1的“末日轮”行情主要受三方面影响，一是大盘，二是正股，三是钢价。大盘的好坏可助涨助跌。武钢股份4月3日收盘价为8.63元，价格离行权价在2个涨停板以内，即武钢股份在武钢CWB1认购退市前有低于行权价的可能和高于行权价的可能。当低于时，权证价格是逼近归零；当微高于行权价时，认购开始；当正股价高于行权价较多时，武钢CWB1将有较大异动。

　　联合证券研究员黄静分析，钢材价格还处在震荡筑底阶段，产能严重过剩的局面将制约钢材价格的反弹空间，预计2009年行业仍将处于震荡探底阶段。在此背景下，钢铁股多以交易性机会为主，估值水平难以大幅提高。

　　“明摆着归零的东西，只剩最后三个交易日了，所以没人跟风呀。”对于武钢权证本周没有炒起来，万国测评分析师谢祖平如此说道。

　　然而，武钢股份却被爆炒。“可能是介入权证的资金想通过拉升正股，实现将权证出手。”谢祖平分析，“作为主力不可能为了权证行权而拉升正股，或者有可能，武钢集团制造年报大比例送转题材，通过拉升正股，诱使权证持有者行权，达到大规模筹资目的。”

　　联合证券研究员黄静算了笔账，按照武钢股份3月18日的收盘价6.51元测算，武钢权证的内在价值为-3.07元，如果考虑到权证本身的价格，这意味着，正股价格只有上涨到12.47元，行权才会有收益。

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