1861．81制图：喻红2402．81沪指今年来累计涨幅让人心动。胡伟鸣／ＣＴＰ

　　本报记者 熊元俊

　　一场“百年一遇”的全球金融危机让华尔街遭遇重创。这对中国本土私募基金来说，到底是“危”还是“机”呢？在昨天的第三届私募基金高峰论坛上，多数专家认为，中国经济和股市有望领先全球见底，Ａ股市场可能是全球最有投资价值的市场。

　　中国有望在金融危机中崛起

　　证券市场投资的信心，比黄金更为重要。

　　在昨天召开高峰论坛上，同威资本执行副总裁汪姜维向场上5位私募证券基金负责人做了个简单调查：“中国经济能借金融危机真正崛起？”结果，与会嘉宾全部举手赞成。汪姜维总结说，“这告诉我们一个明确的信号，中国未来非常美好。”

　　“这次金融危机，假如说有受益者的话，一定是中国。”深圳市三羊资产董事长林少立认为，中国是这次金融危机最大的受益者。从历史上看，每个大国的崛起都必须有一些重大的历史事件作为契机。在全球危机导致商品价格大跌的情况下，中国就是受益者。同时，到2008年底，中国外汇储备为近2万亿美元，占全球外汇储备的29％，这为中国在世界取得话语权打下基础。

　　深圳市武当资产总经理田荣华亦认为，这次金融危机和经济危机，是中国整个国家综合国力和产业竞争能力相对地位显著提升的重大契机。

　　田荣华认为，这次全球性的金融危机和经济危机，很可能是由新能源行业引领整个经济走出低谷。从中国的优势看，中国有很大的机会，原因是中国有低端的消费品和低端制造业的优势。

　　“中国在这次金融危机里受创比较小，有条件在危机中占‘便宜’。”深圳市新同方投资董事长刘迅亦认为，中国企业和居民的资产负债表没有受破坏，中等收入阶层逐渐增加，市场规模在增加。同时，还没有看到进入市场的劳动力在减少。从这三个条件来说，中国有条件在这次金融危机中崛起，但能不能崛起，还有其他的条件。要看政府、整个社会环境能不能支持更多、更好的企业，从危机中成长起来。

　　经济最坏的时候已经过去

　　通常来说，股市是经济的晴雨表。判断经济是否复苏，往往是判断股市能否见底的前提。最近，不少经济学家认为，中国经济已出现Ｖ形反转。私募基金是如何预测的呢？

　　“从中国经济出现见底的迹象来看，至少最坏的时期已过去。”上海市睿信投资管理公司董事长李振宁认为，中国虽然没有金融企业的去杠杆化，但现在所有企业都有金融化特征，即经济好的时候增加库存，因此，中国企业有去库存化的压力。从最近的数据来看，中国经济有可能逐步回升。

　　李振宁大胆预测，1664点就是熊市的底部，现在实际上已经处在牛市中。

　　“假如把这次金融危机比喻成一场病，可能欧美国家正在刮骨疗伤，而中国正在吃中药调养。”深圳市三羊资产董事长林少立乐观认为，中国经济在今年会越来越好，也就是说今年的经济只会朝着好的方向发展。“中国股市先于全球的股市走出底部，这一点是可以肯定的。”

　　股市见底预期下如何投资

　　在昨日的论坛上，不少私募基金认为Ａ股的春天到来了。李振宁直言，“作为私募基金，我只能在Ａ股做，我相信Ａ股的机会远远比华尔街大，比欧洲、日本都要大，最大的机会在这儿。”

　　“中国的证券市场肯定已见底，而且是很好的投资机会。”田荣华认为，如果等经济复苏、高涨，那时候很难用很好的价格买到很好的资产。投资布局一定要提前，这是专业投资常识性的东西。

　　在预期股市见底的条件下，私募基金们将采取什么策略呢？

　　“今年股市的趋势应该是结构性的行情。”去年收益位居中国私募基金之首的理财高手，深圳市金中和投资总监邓继军认为，经济应该不太可能在很快时间里就重新恢复过来，应该有一个比较长的震荡行情或者结构性机会的思想准备。

　　邓继军直言，今年要做得好，第一是要敢卖，第二是要敢买，即要增加对个股的挖掘和研究。

　　从全球股市历史统计数据来看，股指在一年跌幅达50％以上的前十大国家和地区中，第二年有80％以上的国家股市涨幅都在五成以上。因此，林少立对今年Ａ股的行情相对乐观，认为涨幅至少达30％—50％。“假如说2007年是以持股为王，2008年是现金为王，2009年将是个股为王。”

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　　连巴菲特抄底也会亏损，价值投资是否已过时？

　　私募基金激辩熊市投资策略

　　【本报讯】（记者 熊元俊）在全球金融危机冲击之下，连美国“股神”巴菲特在去年也抄底过早，出现亏损。在昨日召开的第三届私募基金高峰论坛上，一些私募基金认为，价值投资并未过时，危机投资的正确与否需要时间来证明。

　　一般来说，在股价下跌时，以底部为界，凡在“底部”左侧就低吸者，属左侧交易；在见底回升后的追涨，属右侧交易。深圳市明达投资总经理何晓认为，巴菲特的投资习惯，是左侧投资。在估值合理区间内，巴菲特逐步投资。有时会出现账面浮亏，应把时间拉长看，才能真正反映投资的效果。

　　“和巴菲特相比，我们经历的还太少，无论是持久力、耐力还是抵抗力，都不能跟他比。”深圳市银信宝投资董事长安妮认为，巴菲特在金融风暴里也亏了很多钱。因此，“当别人恐惧时，我们一定要坚持走下去。”

　　安妮认为，巴菲特的投资不能看三五个月的效果。从人类进步和发展的角度来讲，生活水平肯定越来越高，国民经济的收入应该是螺旋式上升，投资最终还是有回报的，这是巴菲特价值投资理念的基础。否则，我们也不能做长线的投资。

　　深圳市龙腾资产董事长吴险峰认为，就巴菲特的长期投资而言，在低谷、恐慌时买入并长期持有，这在投资领域是特别可取的。危机投资肯定是很好的，不管是去年11月的Ａ股还是港股，如果那时能果断买入，且持有到现在，短短的四个月内，很多公司股价已翻了几倍。不过，“大多数投资者还是等到有比较充足理由说服自己时，才会有真正行动。”

　　对于巴菲特价值投资的理念，上海尚雅投资总监常昊总结成三点：一是深入研究，二是长期投资，三是勇于创新。

　　“现在，市场上有很多人都在讲价值投资，但是危机到来时，就无所适从或者选择离开。”常昊自认为是巴菲特理念的追随者，认为危机就是危险和机遇，他们选择的是大量调研，在市场里寻找新的机会。“现在看起来，不论从投资的标的还是方向上，在这一轮行情中选择还是比较正确的。”

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