本周中国石油(以下简称“中石油”)发布年报、中国石化修正的业绩预报显示，石化双雄业绩出现双双下滑。

　　中石油8年来业绩首次倒退

　　3月25日晚，中国石油发布了年报，按照中国会计准则，其2008年实现净利润1137.98亿元，同比下降22%。同日，中石化也再次对其2008年业绩预测进行修正，中石化方面表示，其2008年净利润同比下降50%左右，而非1月22日预告的下降50%以上。

　　中石油公布的年报显示，其净利润为1137.98亿元，同比降22%，基本每股收益0.63元，同比降约0.19元，公司预计每10股派1.4953元现金。

　　中石油2008年炼油业务亏损829.7亿元，同比增加622.9亿元，巨亏主要原因是2008年国际原油价格大幅上涨，而国内油价受国家宏观调控影响，低于国际成品油价格。中石油2008年其存货跌价损失及油气资源和炼化装置计提拨备247.9亿元。

　　同时，由于原油价格一直处于高位，2008年中石油集团销售国内生产原油缴纳的石油特别收益金较上年增加406.29亿元。

　　油价靠近“双雄”最佳盈利区

　　3月25日，布伦特原油收盘价为51.75美元/桶。这与众多分析师预测的中石油、中石化最佳盈利区间价越来越接近。

　　银行证券分析师李国洪预测，国际原油在55美元～65美元是中石油、中石化的最佳盈利区间价。目前的51.75美元离石化双雄的最佳盈利区间价已经仅有一步之遥了。

　　李国洪表示，最佳盈利区间计算比较复杂，需要根据模型分产品不断试验促使综合毛利水平最高，由于油价变化相应石化产品价格也会变化，因此，比较准确的最佳盈利区间还要调研不同油价时公司各事业部的具体盈利状况，事实上公司有许多部门都在测算不同时期的最佳盈利区间，银河证券给出的最佳盈利区间是根据调研与计算的综合结果。如果油价长期维持在40多美元左右对中国石化较为不利。

　　一季度或是业绩“盆地”

　　对于中石油的业绩预期，国信证券石化行业首席分析师李晨则表示，中石油业绩虽然暂时下降，但预期长期转好。

　　2009年的年初超低油价又威胁上游盈利状况，毕竟长久以来这是公司盈利的主要来源，预计在40-50美元的油价区间内，季度业绩大约为0.12元~0.15元/股，可能继续环比下滑。但2008年四季度和2009年一季度都可能是中石油的业绩“盆地”。

　　未来随着经济反弹，以及长期通胀预期的影响，油价逐步回升，会推进中石油的盈利改善；近期成品油定价机制发挥作用，上调成品油价格，稳定了市场预期，打开了上涨空间；价格的反弹，化工大幅度亏损可能性不大；再加上天然气价格改革正在提速，天然气业务会成为持续推动公司稳定成长的内生非周期性动力。这些因素都将推动公司的盈利改善。

　　李晨预计，石油的长期价值需要维持在70美元以上，公司较强的资源属性将保证内在价值；短期内预期正在改善，再加上石化板块的相对涨幅较小，因此可能出现阶段性的交易机会。

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