图为申银万国证券研究所市场研究总监桂浩明。(图片来源：经济观察报) 点击此处查看全部财经新闻图片

　　⊙申银万国证券研究所市场研究总监 桂浩明

　　自2月中旬上证指数冲高2402点回落以后，一度深幅调整了365点，在技术上也碰到了60日均线。当时相当多的投资者对后市感到担忧，感到担心的最主要的是两个问题：一个是认为以中小市值股票为主要操作对象的“主题投资”行情已经结束，但大市值蓝筹股似乎一时还起不来，这样大盘很难有什么大的反弹空间；二是从技术上说，股指向上突破失败，按照大三角形整理的态势判断，恐怕要在2000点以下才会有较可靠的支撑位出现，这样的话，大盘调整的时间会较长。若此，2500点至少从现在看无疑是一个梦想。

　　不过，从这段时间的市场走势看，还是具备了相对强势的基本特征。先是大盘守住了2000点不失，再是在大市值蓝筹股并没有明显动作的情况下，“主题投资”开始在其他一些大市值股票上有所表现，房地产、有色金属板块多少有点令人意外地充当了行情的领头羊；后是股市的成交量在萎缩到1000亿元一线时，出现了180度的转变，并很快就形成了翻番的局面。这实际上表明，广大投资者对后市仍然有着较高的预期，他们在大盘回落到一定程度以后再度大量入市，并且在盘中发现了新的热点。于是，股指较快地止跌企稳，经过一段时间的整理后修复了形态，再度形成了上攻的格局。自上周以来，股市已经连续多日上涨，深成指已经创出了今年以来反弹的新高，上证指数也接近了前期高点，以目前的形态分析，上证指数继续发力，挑战2500点，应该没有什么太大的疑问。曾经被认为在一段时间内很难超越的2500点，现在看来并不是可望不可及的。

　　当然，也会有人对当前的行情感到疑虑，这主要是股指已经连续上涨了7天，在一般情况下是难以进一步上涨的。此外，就本周二的走势看，大盘基本上是高开低走，收出的是上涨阴线，且盘中震荡较大。这似乎在提示人们，在目前的位置上，大盘上行面临的阻力已经越来越大，从某种程度上说，可以认为股指出现了滞涨。一般来说，这很容易被认为是股指将出现调整的前兆。应该说，这些都是事实，但人们不妨从另外一个角度来理解，譬如说，股指经过连续多天的上涨以后，还能够继续保持向上的态势，这是否比拉出一条下跌阴线更能显示出强势格局呢？此外，盘中的确有不少前期强势股出现调整，部分有色金属股的整理就很明显，但市场上同时也形成了一些新的热点，从而使得做多的力量能够不断地寻找到可以充分释放能量的地方。股市就是这样，只要有热点，并且这个热点可以吸引资金进入，行情就必然是活跃的，这个时候，行情在整体上就有向上运行的基本条件。从这个角度说，人们对周二的大盘走势无需过多担忧，对后市仍然可以继续保持乐观。

　　当然，就股市的短期走势来说，由于股指已经连续上涨了多日，技术上的确有不小的调整压力。目前大盘的状况是，个股动辄能出现普涨，但与此同时，一些强势品种盘中的震荡很大，这也从一个角度反映，尽管人们基本都看好后市，但就大资金来说，至少在操作上还是谨慎的，客观而言，多空双方存在一定的分歧。如果市场在调整中能够在一定程度上化解这些因素，股市的运行无疑会更为流畅。因此，如果近期股市有所调整整理，是值得欢迎的，它是在为后市冲击2500点积累动能。不管怎么说，对于投资者来说，2500点已经不再遥远。

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