本报记者陈美

　　3月17日，财政部公布了第54号令《金融企业国有资产转让管理办法》(以下简称《办法》)，并确定自2009年5月1日起施行。《办法》中明确规定，上市金融公司有股份转让的，转让方如为上市公司参股股东，在1个完整会计年度内累计净转让股份比例未达到市场公司总股本5%的，由转让方按照内部决策程序决定，并在每年1月10日前将一年度转让上市公司股份的情况报财务部门；达到或者超过上市公司总股本5%的，应当事先将转让方案报财政部门批准后实施。此外，转让方采取大宗交易方式转让上市金融股份的，股份转让价不得低于该上市公司股票当天价格；当日无成交的，不得低于前1个交易日的加权平均价格。

　　那么，管理层为何突然出台此规范金融国资交易的《办法》？近期，大宗交易市场的“热闹而诡异”的交易气氛似乎回答了这一问题。记者注意到，自3月份以来，先是出现一些个股在二级市场上表现红火，但其在大宗交易额成交价格却是当日该股收盘价的跌停价，甚至出现折价率高达18%的成交价；之后在3月11日又出现中金公司旗下两家营业部溢价大肆对倒银行股等交易……有分析人士认为，3月大宗交易市场出现极不正常的成交价，已经说明其中有很明显的套利交易。因此，针对大小非减持的一条重要渠道，该《办法》或将起到限制大小非的作用，为近40万亿的金融国资交易提供行为准则。

　　对此，民族证券分析师刘佳章认为，《办法》的出台将规范大宗交易市场的交易秩序，缩小价格的交易区间，防止利益输送。“一般来说，大宗交易的成交价格均是买卖双方自由协定，与二级市场的价格无关，而这样做的弊端就是脱离了自由市场，即市场供需的定价，使得大宗交易的价格低于当日的收盘价，进而形成较大的套利空间。而该《办法》出台后，能够防止出现价格操纵，让大宗交易的价格不影响第二天的股价，使其回归到价格供需的平衡位。”

　　同样，西南证券策略分析师闫莉在接受记者采访时表示，该《办法》的出台一是为防止近期有套利嫌疑的大宗交易市场，二是可能间接地限制大小非的减持。

　　具体来看，闫莉认为，首先，在大宗交易市场上的交投目的无非就是获得股权，进行长期的战略性投资，或者进行套利行为。而从之前比较诡异的大宗交易成交价格频繁出现以跌停价、涨停价的成交来看，后者套利的成分或许则多，而这样的套利交易不仅对中小投资者十分不公平，还破坏了市场正常的交易价格机制。因为谁钱多，谁就可以在大宗交易市场上实现“基本上无风险的套利”行为。

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