智多盈投资余凯

　　上周市场整体表现较为沉闷，成交量继续萎缩。虽然有“两江”、“海西”以及新能源电池等题材板块在营造局部热点，但跟风盘明显不足，甚至连外围股市大涨也没能激发起市场的热情，反映出观望气氛十分浓厚。而在疲弱的市道中，ST板块却悄然走出了相对独立的行情。特别是在后半周，ST股每天的涨停家数都在20只左右，表现可圈可点，成为乍暖还寒的市场中一道靓丽的风景。我们认为，近期投资者应着重关注ST板块的投资机会。

　　天时：大盘上下两难

　　随着市场遇阻回落，两市成交量迅速萎缩，重心有所下移。前期以十大产业政策为线索的主题投资行情暂告段落，而权重板块又各自为战，持续性却明显不足，做多意愿并不坚决。但是由于权重股在本轮行情中涨幅明显偏小，向下的空间相对有限，而来自政策面的利好预期仍然存在，这就使市场陷入了上有压力下有支撑的僵局之中。在市场热点青黄不接之时，被市场遗忘多时的ST板块迎来了机会。有的品种在周初就已崭露头角，随后更多的ST股加入其中，即使面对大盘的调整，ST板块也毫不理会纷纷走强，成为市场中少有的亮点。

　　目前正值上市公司年报高峰即将来临之际，市场对ST公司业绩扭亏以及摘星摘帽的预期也最为强烈，ST板块的活跃正当其时。真正能实现扭亏为盈并成功保牌的ST公司，或是资产质量有了实质性的改观，或是资产重组取得了预期的效果，此类公司的发展前景更值得期待。

　　地利：IPO重启没有时间表

　　随着时间的推移，人们开始担心IPO即将重启，但从近期有关部门的表态来看，短期内成行的可能性并不大。目前股权分置改革工作基本结束，而经过股改对价之后，大股东的持股比例普遍有所下降，特别是在限售股解禁、上市公司进入真正意义的全流通之后，一些大小限选择了减持股份，更会使股东持股比例相对分散，这就给产业资本进行并购重组创造了条件。ST兴业被“大洲系”举牌的案例就说明，产业资本已经按捺不住入市的冲动。同时，在目前日趋严格的监管制度下，对那些靠生产经营已无回天之力的濒临退市的ST公司而言，借壳上市的产业资本就是它们的救命稻草，在这一点上双方很容易达成一致。所以，那些亏损额不大、资产状况尚可、负债率不高、股权结构及公司业务简单的ST公司的壳价值,将得到市场的重新审视。

　　人和：咸鱼翻身将上演

　　ST板块存在较大的投资风险，这一点路人皆知，但是人们却经常对此趋之若鹜，其原因就是在以往的市场中，一幕幕ST股乌鸡变凤凰、咸鱼翻身的大戏不断上演，其巨大的获利效应令很多投资者对ST板块情有独钟，乐此不疲。虽然随着监管体系的不断健全，利用资产重组操纵股价的行为将大为减少，但实质性资产重组却将永远地存在下去，在某些阶段还会愈演愈烈，其中的机会值得关注。

　　首先，随着央企重组力度的加大，那些被中央或地方国资委控股的ST公司，其重组、注资的要求十分强烈，*ST昌河、ST宇航已经做出了表率，类似的像ST吉炭、*ST洛玻、ST中房、ST黄海、ST轻骑等，都值得密切跟踪。其次，尚未实施股改的SST股可以重点留意，看看ST磁卡股改复牌后短期的巨大涨幅，以及股改消息公布后就连续暴涨的SST海纳、SST闽东，相信市场将对SST新太、SST秋林、S*ST长岭、SST张股、S*ST物业的股改也充满期待。最后，已经有资产重组和注入预期、股票价格较低、没有退市风险的ST股，虽然暂时成了被遗忘的角落，但其背后却可能暗流涌动，一旦重组成功，后市将有惊人之举，包括ST阿继、ST秦岭、ST南方、*ST昌鱼等都属此类。另外，已经明确扭亏为盈且主业发生彻底转变、前期涨幅不大的，如ST珠峰等，安全性相对突出。

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