□长江证券固定收益总部 斯竹

　　

　　周三市场相对平稳，随着09年第三期记账式国债投标的临近，早盘出现一些成交，收益率有一定的下行，最终3.05%的中标利率及3.09%的边际中标利率，符合之前的市场预期，对二级市场的影响不大。此次约2倍的认购倍率，显示出一些机构的配置需求。

　　受新发券种上市影响，周三现券成交量较前一交易日有所增加，主要体现在信用产品上，央票及政策性金融债成交量均有所下降。从新发8年期中票09恒健MTN1及09久事MTN1上市首日的成交情况来看，此类超长期限的中期票据尽管评级均为AAA，但因其跨越经济周期较长，投资者出于对未来形势及此创新期限的券种流动性的不确定性考虑，基本以平价买入。由于从发行至上市日，市场买盘较少，卖盘甚至有折价出货，究其原因，除了其期限偏长的因素，与最近同类型中长期品种的二级市场收益率有所回调也不无关系。

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