□财华社

　　

　　在经历了周一洗仓式下挫后，汇控周二出现技术性反抽，由此也带动恒指反弹逾300点，但成交量继续萎缩，预计后市震荡走低将继续成为主基调。

　　汇控出现技术性反抽

　　恒生指数周二高开高走，最终收报11694.05点，涨幅为3.08%；国企指数收报6880.67点，涨幅2.31%。大市成交萎缩至335亿港元。

　　汇控成为恒指的领涨主力，在周一重挫24%后，周二反弹14%至37.6港元。但分析人士表示，汇控短期仍将以震荡回落为主，28港元的供股价所产生的稀释效应或导致该股在未来1-2周无法突破40港元。此外，对汇控供股认购的担忧将继续打击投资者对该股的积极性，预计股价短线不会重返40港元上方。

　　信诚证券刘兆祥表示，周四汇控除供股权，理论上汇控在恒指的比重会上调，指数基金只需要抛售其他41只成分股，筹集资金作供股之用，因此理论上不要买入汇控股份。

　　中银国际也发表研究报告称，汇控公布业绩及宣布供股后，股价短线跌幅高达42.1%，认为现时已出现交易机会，汇控的基础业务价值就在38-46港元，即1-1.2倍的备考有形普通股本，因而将汇控评级上调至“买入”，维持46港币的目标价。

　　周二恒指走高的另外一个领涨板块则是石油石化类个股。纽约油价周一涨1.55美元至每桶47.07美元，涨幅为3.4%，创下1月6日以来的最高结算价。受此激励，中海油、中石化、中石油分别上涨7.38%、4.93%和3.92%。

　　中资股方面，航运、水泥、煤炭类个股受到资金追捧。航运类个股集体走强，中国远洋涨幅近8%，中海集运也上涨6.73%。分析认识指出，BDI继续回升，创出5个月高点，显示国际航运需求有回暖迹象；同时，市场憧憬航运业龙头公司有望进行海外并购，以提升行业集中度，亦有利股价。此外，中外运航运公布去年业绩，纯利3.47亿美元，同比增长146.4%，远超市场预期，该股周二上涨22.29%至2.03港元。瑞银表示，维持中外运航运 “买入”评级，目标价为3.5港元。瑞银表示，中航运撇除出售船只收益，正常盈利为3.07亿美元，比预期高20%，经常性溢利2.56亿美元，比预期高13%。

　　水泥类个股周二也大幅做多，海螺水泥、中建材分别上涨7.61%和5.53%。业绩的提前见底回升对该行业个股形成支撑，各大行也一致看好水泥股前景。摩根士丹利预期内地水泥行业09年正增长，给予中建材及山水水泥“增持”的评级。花旗表示，依然看好海螺水泥，认为与同类企业相比，该公司2009年利润率下滑幅度更小，而财务状况更为强健。大和则将中资水泥类股初始评级定为“看涨”，在中央和地方政府经济刺激措施影响下，海螺水泥和中国建材等大型国有公司可能成为该行业最大的受益者，因为政府以质量、数量和价格作为签订合同的主要标准。

　　此外，中资煤炭股也全线走高，中煤、兖煤、神华涨幅在4%-7%之间。但由于煤价走低，该类股份的中期前景仍难以看好。花旗表示，中国煤炭现货价格近期可能保持疲软。秦皇岛发热量为5800大卡热煤的价格上周保持在570元/吨(去年7月份的高点为人民币1025元/吨)，与前一周持平；山西坑口发热量为6000大卡的热煤价格依然是520元/吨。花旗指出，煤炭库存较上周下降13%，因为秦皇岛主要港口在大雪之后重新开放。电力需求疲软的影响超过了由于大雪所导致的煤炭供应量降低的影响；预计上半年的电力需求将继续保持疲软状态，煤炭价格较低的局面将持续。

　　消耗性下跌将为主基调

　　虽然恒指周二反弹逾300点，但多为技术性因素，成交量继续萎缩，投资者入市热情低迷，股指的涨势不会持续，预计恒指将会很快跌破去年10月27日创下的5年低点10676点。而在资金面上，近日也出现了不利的趋势，由于香港股市疲软，尤其是汇丰控股近期的暴跌，引发了资金外流的忧虑，银行对拆出资金更加谨慎，导致香港拆息小幅上涨。

　　第一上海证券叶尚志表示，恒生指数在连跌三日后出现反弹，但是未能收复12000点关口，盘面的弱势未可出现扭转。另一方面，港股最近两日的成交量出现显著萎缩，说明了资金入市积极性不大，估计市况有可能进入了消耗性下跌的局面，而弹性不强和市场信心逐步转差是这种市况的特征。在市场缺乏领涨股的背景下，市场人气将难以获得激发，资金入市的兴趣仍会疲弱。事实上，港股市场对于欧美股市近来的寻底跌势未加理会，市场焦点依然放在内部因素方面。

　　工商东亚分析师韩致立预计，股指本周将再度面临下行压力，鉴于目前海外市场的疲软形势，恒指短线或将再度测试去年10月低点。大华继显董事梁伟源表示，预计恒生指数短线将在11000-12000点之间波动，汇丰控股很难在短期内回升至40港元上方，这意味着恒生指数不大可能重新站上12000点关口。时富资产管理联席董事姚浩然认为，汇控股价反弹，加上包括内地A股等个别亚洲股市走高，刺激恒指升逾300点，不过，市场仍充斥着美国经济及股市下滑等不明朗因素，预期恒指后市为震荡走低局面，区间由11700-12400点移至11000-12000点，而国指后市将于6500-6700点水平震荡。

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