清议

　　 大多数分析师相信，在失去春节长假因素支持后，2月份CPI将创下-1.8%左右的跌幅。这意味着，实际利率将由稍早前的1.25％急剧升至4％以上，创下10年新高。

　　在通缩面前，继续维持名义利率不变注定是不切实际的和有害的。所谓有害，当然是指重蹈1998年积极财政政策总体不成功的覆辙。那一年的国内增长目标同样是“保八”，但这一目标终究未能实现。1998年和1999年尚有房改因素刺激经济增长，如今指望住宅销售成为2009年经济增长点显然是不切实际的，实际利率创新高会否阻碍实现经济增长目标，值得注意。

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