东方早报理财一周报记者/林奇

　　恒邦股份(002237)，可谓近段时间的又一只大牛股。该股从去年11月7日的15.96元/股，一直冲到本周五的68.1元/股，涨幅达326.69%。

　　机构割肉抛售

　　恒邦股份上市以后被众多公募基金列入重仓股。但该股不涨反跌，等基金在16元底部区域彻底出货以后，该股竟然旱地拔葱。

　　从交易所公布的成交数据来看，该股在去年5月份上市时，就遭到了机构的抛弃。当天，换手高达65.24%，机构出货，游资接盘，机构和游资之间完成了主要的换手。

　　恒邦股份在上市首日，获得配售的机构疯狂卖出，卖出前五位中有4家机构专用席位。按照这4家机构卖出总金额结合当天股价，可以计算出当天这4家机构总计卖出300万股。而恒邦股份的流通盘仅为2400万股。

　　机构大举出货，但是游资却奋勇接盘。

　　买入前五位中，有3家为著名游资营业部，分别为华泰证券南京中山北路营业部、中信证券北京北三环路营业部、中国建银北京朝阳路营业部。

　　恒邦股份上市后的第二天、第三天连续放量，换手率分别达到35%、25%。

　　之后，各路游资营业部继续蜂拥而入。但是，股价一路下跌，第一天没有跑掉的机构继续出逃。去年6月16日，一家机构专用席位排在卖出榜的第一位，卖出8836666.14元。

　　去年8月20日，恒邦股份网下配售的480万股上市流通，配售价为25.98元。股价一路下跌，机构也一路割肉。

　　在股价反转的三个交易日前，即11月4日，机构终于抛光了最后一点筹码。当天机构专用席位分列卖出榜的第二、三位，分别卖出1283332.00元和1102200.50元。

　　从恒邦股份的财报中，亦可看出机构一路减持的策略。

　　去年中报显示，恒邦股份前十大流通股东中，只有两个自然人，其余均为公募基金。华夏红利混合基金持有流通股比例达到9.42%，天治核心成长基金持股比例达到4.85%，还有华夏复兴基金、南方稳健成长二号、国泰金牛创新成长基金、国泰金鹏蓝筹价值基金、南方稳健成长基金、云南国际信托——中国龙增长资本市场集合资金信托计划，全部重仓其中。

　　游资出逃散户接盘

　　而到了2008年三季度，伴随着惨烈的下跌，基金全部斩仓出局。

　　三季报显示，只有南方稳健成长二号基金和南方稳健成长基金以及国泰金马稳健回报基金，仍然持有恒邦股份，但是持股比例均大幅下降。而取代基金的，则是一串自然人，显然是游资大举进场。

　　仅仅残存在其中的3家基金，估计也在后来逐渐抛光。等基金出干净了，游资接过全部筹码，开始了疯狂的拉抬。

　　在今年2月24日游资开始出货。从那天起，恒邦股份再度频繁登上龙虎榜，成交量连续异常放大。

　　2月24日当天，换手率达到18.41%，赫赫有名的游资国信证券深圳泰然九路营业部和海通证券经七路营业部登上龙虎榜，游资出货迹象显露。之后，国信证券深圳泰然九路营业部又连续排在卖出榜的前列。

　　有人出货就有人接货。从2月25日起，国海证券桂林中山路营业部和国都证券北京安原里路营业部以及中信证券北京紫竹院路营业部大举买入，勇猛接力。但是，接力的游资更不敢炒长线，3月3日又开始出货，以上接力的营业部纷纷出现在卖出榜的前列。

　　而继续接货的，则以散户为主。各地的营业部不断出现在买入榜前列，而买入金额却都不大。

　　招商证券分析认为，目前金价下挫只是暂时性的，后市仍有反弹机会，作为黄金概念股，恒邦股份目前已脱离基本面，炒作成分较大，但长期看好山东黄金、中金黄金这类有实力和发展潜力的股票。

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