“珠投系”棋局

　　关于朱孟依，一个流传甚广的故事是他的发家史。朱孟依的家乡是广东丰顺县东口埔村，上世纪80年代中期这里曾是做生意的好地方，吸引了不少人开设摊档摆卖货品。

　　当时年约20岁的朱孟依，觉得家乡生意虽然大旺，却存在“人头分散”、交易不便等问题，于是他想出一个能将大小摊档凝聚在一起的方法──兴建一条商业街。而后，朱孟依向镇政府提出自行出资兴建商业街，镇政府认为朱孟依的构思新颖，又有人斥资振兴当地经济，乐意让这名年轻人去实践，并答允跟他分享租金利润，结果商业街的铺租表现得超乎理想，亦令朱孟依获得了第一桶金。

　　把策划投资、参与经营与地产开发捆绑在一起，这已超出了建筑工程承包商的工作范围。有人说，从一开始，朱孟依就自觉地成为了地产开发商，对于“开发”二字，这位富豪有一种与生俱来的理解力，这使他得以始终走在别人前面，地产之外亦是如此。

　　1992年，朱孟依在香港成立了合生创展。第二年，珠江投资在广州成立。这家通过层层股权关系由朱氏家族控制的公司，自成立之日起，就一直是合生创展在内地房地产市场拓展的开发实体，合生创展大约70%的房地产项目都是与珠投合作开发：珠江投资作为内地公司可以顺利拿地，合生创展在香港上市能够成功募资。有一种说法是，在2003年以前，“合生珠投”仅广州一地的项目利润就超过行业龙头万科全公司的利润。王石也曾说过：“合生创展才是中国房地产界真正的航空母舰。”

　　2003年CEPA政策实施后，香港地产商赴内地投资开发的限制已经取消，合生与珠投“两条腿走路”的做法变得没有必要，一向联合合生创展进行投资的珠江地产开始独立运作多个项目。目前珠江地产在全国独立运作的商业项目、建设项目超过50个。

　　与此同时，朱氏家族朱庆依与朱拉伊开始围绕珠江地产整合旗下地产业务，一方面是朱庆依与朱拉伊旗下的新南方集团与珠光集团合并，将资产合二为一，而近年来珠光新南方更是将旗下资产不断注入珠江投资。

　　珠江投资的业务绝不仅仅限于地产领域，朱孟依对它显然有另外的要求。

　　1999年，珠江投资参股建设全长153公里、总投资人民币62亿元的广惠高速公路，占30%股权，成为国内第一家参与国家重点基础设施建设的民营企业。广惠高速已于2003年底正式建成通车。

　　2004年3月，珠江投资9亿入股上海电气，开辟钢铁新战线。

　　2005年7月，全长97公里、初步预计投资达150亿元的广深沿江高速路动工，珠江投资作为广州、东莞段的控股股东，股权比例达65%。

　　与此同时，珠江投资全面发力能源领域，谋划一盘更大的棋局：目前已开工和正准备开工的项目还有100亿元投资规模的阳江、惠东等4个电厂；山西大同、内蒙等4个煤矿；运煤专线的铁路项目⋯⋯朱氏家族围绕着珠江投资打造的“珠投系”开始形成，并逐步进入公众视野。

　　高利润也可能伴随高风险。有分析人士认为，“珠投系”在基础设施、能源类投资高回报的前提，是要以高投入作为支撑，否则这种棋局有可能异化成一盘赌局。

　　广东省交通厅一位官员向《瞭望东方周刊》透露，目前珠江投资参股的广深沿江高速，由于征地拆迁、施工管理等问题的困扰，进展缓慢。去年，另一参股股东东莞路通公司一度提出退出，因苦于无下家接盘，无法脱身。

　　中海地产一位高管告诉本刊记者，珠江投资对资金的需求肯定要比它们大得多，因为珠江投资要把地产的利润源源不断地投向基础设施建设、能源等领域。

　　那么，“珠投系”在投资战略上的种种变化，是希求全面转型，还是进一步扩大多元化投资力度？业界对此也有种种猜测。有人提出了这样的问题：A股上市未果的“珠投系”如何面对这轮席卷全球的金融海啸的洗礼？朱孟依遇调查的传闻是否会影响“珠投系”的多元化棋局？这些问题，可能还要由“珠投系”自己来解答。

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