□ 本报记者 游敏常

　　 随着大盘调整回落，上周积极偏股型基金业绩再次出现变化。根据天相系统数据，截至2月27日，积极偏股型基金中业绩表现最好的三只基金分别是中邮优选、新世纪成长、金鹰中小盘，今年以来净值增正率分别为22.62%、22.33%和21.33%。华夏大盘暂时以19.59%排名第五位置，去年表现最好的泰达荷银合丰成长则以4.84%的净值增长率排名暂时靠后。

　　 虽然这些领跑基金之前对2009年市场都有所期待，但实际上，没有几位基金经理能够预料到，A股这轮结构性行情来得如此迅猛。

　　中邮基金坚持高仓位

　　反弹中抢先机

　　 中邮优选一直坚持高仓位的策略，因此在本轮反弹中抢得先机，净值增长率曾经一度超过40%，至今仍高坐头名位置。根据长城证券仓位测算数据，不扣大盘涨幅的话，截至上周四，该基金仓位仍高达95%，较四季度末上升了4.58个百分点。

　　 在去年四季报中，中邮优选基金经理曾提出：“随着2008年年报和2009年一季报的披露，上市公司较差的业绩仍将给资本市场带来压力，预计资本市场近期内仍将以盘整为主，随着业绩压力的逐步释放，资本市场将面临阶段性反弹，而前期跌幅巨大的周期性行业将获得转机”。

　　 中邮方面表示，旗下基金开年表现如此优异，主要得益于去年选了一些好股票，这些股票刚好借助了本轮反弹实现价值回归，而他们最为核心的选股思路是挖掘有主题投资背景的价值相对低估股。对于后市，他们表示仍偏向投资诸如医药、农业与铁路建设还有农业等业绩确定的股票。

　　 暂时居积极偏股型亚军位置的新世纪成长同样对今年的结构性行情憧憬良多，认为“在政府全力保经济增长，并期待效果逐渐显现的氛围下，市场信心有望修复，A股市场将改变2008年全年单边下跌的走势，存在结构性机会”。

　　 在行业方面，该基金当时表示，一季度里主要看好两类投资机会：一是需求稳定的行业板块，如新能源、农业、医药等行业；二是处在周期底部、库存下降，有望率先复苏的行业，如各类制造业。其中新能源概念股却如其所料，不少个股涨幅喜人，其中新世纪四季度末重仓持有的金风科技今年以来涨幅已经超过30%；但医药类企业却因为前期上涨较多，过去两个月里只上涨了13.58%，板块涨幅相对靠后。尽管如此该新世纪成长四季度末第一重仓股——海南海药的股价今年以来表现优异，上扬了25个百分点。

　　华夏大盘预测精准

　　踩中流动性行情

　　 在本轮行情中，华夏大盘较为坚定地采取了增仓迹象。从长城证券仓位测算数据来看，截至2月26日，该基金仓位已经接近82%，较四季度末之时60.41%的股票仓位有了大幅提升。

　　 事实上，华夏大盘精选的预测可算是最为精到。王亚伟在四季报里展望后市曾表示，短期内实体经济难以恢复活力，但流动性状况的改善有助于提升估值水平，市场的整理格局有望延续，行业轮动和风格转换会提供阶段性的、局部性的投资机会。

　　 这恰好与市场对本轮行情的判断较为一致。之前众多分析人士告诉《证券日报》记者，A股牛头初抬，最关键因素是市场流动性充裕，其中部分经济先行指标出现好转迹象则充当了本轮行情的“催化剂”。

　　 “经过近1年的调整，在2008年年底的时候，实体经济在外部冲击和内部周期调整下，回落很快，社会出现产能过剩，在这种情况下，政府采用宽松的货币政策，放开信贷，尽管基本面没有改善，但在市场资金相对充裕的时候，估值就可能得到提升”，友邦华泰积极成长基金经理秦岭松近日接受某媒体采访时也对本轮行情作了上述诠释。

　　股市重返调整

　　基金态度从容

　　 对牛年之初的火热行情，基金态度一直比较谨慎的态度，这从仓位的变化即可知道。根据长城证券仓位最新的测算数据显示，若不计算大盘期间涨幅的话，股票型基金平均仓位金上升了2.21%；加权仓位上升幅度也不过2个百分点。而1月以来，沪深300指数涨幅已经超过17%。

　　 “虽然看起来很奇怪，但从数据来看，基金增仓过去一个多月里基金增仓幅度并不大”，宋绍峰此前在接受本报记者采访时这样说道。

　　 股市上周再次出现调整，不过重新回归基金之前的预期而已，正因为如此，基金对后市的把握变得更加从容。

　　 中海基金公司在日前发表的一季度投资策略报告中指出，目前出现积极变化的宏观指标主要是货币供应量指标、PMI指标和重工业增加值指标，指标是否确认拐点和指标的可持续性还需时间验证。

　　 它表示，一季度市场在流动性与宏观数据好转的背景下,市场信心有所恢复，仓位可以由中性上调10-15%。在行业配置方面，中海基金公司重点指出三大投资方向：第一，部分资源类和周期性行业、国家扶持和受益政策的行业和预期2008年业绩明显增长及高送配个股，同时减持年报业绩不好且复苏无望的行业；第二，关注主题投资，看好创投主题、上海本地股的投资机会，另外还关注新能源主题和科技股热点链条的递延；第三，对业绩确定增长的行业要保持一定配置比例。

　　 泰信蓝筹精选拟任基金经理刘毅此前接受《证券日报》记者采访时也指出，虽然市场近期出现剧烈震荡，但股票市场向上的正回报空间更大，今年善于捕捉主题性投资的投资者和波段性操作的投资者能够获得超额收益。

　　 在主题投资方面，刘毅主要看七类主题性投资机会。其中主要包括：确定性成长公司的成长性溢价和估值的恢复；具有细分行业中具有垄断、技术创新、政策等方面优势的中小市值公司；军工板块以及国家保增长政策受益公司；具有兼并重组、资产注入、兑现股改承诺和外延扩张等题材的公司；从衰退到复苏转化中的行业轮动机会，如金融、地产、原材料和资本品等行业；受益原材料价格大幅下跌而成本下降的中小有公司；存货出清较快，如有色、钢铁、机械等。

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