规划细则出炉汽车股逆势上涨

http://www.sina.com.cn 2009年02月25日 05:05 金融投资报

　　本报记者杨成万

　　培育汽车消费市场、加快老车报废更新财政补贴、规范二手车发展、加快城市交通体系建设、完善企业兼并重组的政策、支持企业研发……这就是日前出台的《汽车产业调整振兴规划细则》（简称：《细则》）的主要内容。昨日，受此利好消息的影响，长安汽车（000625）和东安动力（600178)在大盘暴跌的情况下逆势涨停。

　　行业影响：惠及整个产业链

　　“振兴规划细则不乏亮点，而且有相当部分内容的可行性还是比较高的。”西南证券汽车行业分析师董建华昨天在接受记者采访时说，他有一个比较明显的感觉就是，与2004年出台的《汽车产业发展政策》相比，这次出台的细则更具有针对性和可行性。特别是在完善汽车消费市场方面的措施都比较具体，对提振汽车市场销售作用巨大，有利于推动整个汽车市场的长远发展。

　　董建华说，即将从3月1日起实施的“汽车下乡”，是我国继“家电下乡”后推出的又一个由政府给予补贴促进大额产品下乡之举，其目的在于开拓广阔的农村市场，促进农民对汽车的消费。由此可能拉动轻卡、微客等市场2009年约10%的销量增长。

　　今后三年中央安排100亿元专项资金，重点支持企业技术创新、技术改造和新能源汽车及零部件发展。董建华认为，目前几乎所有的车企都在提技术创新，因此，这项政策的惠及面可能最大。

　　投资机会：在于主题性投资

　　董建华认为，从细则出台到实施，再到产生实实在在的效益需要一定时间，而且有的措施如企业之间的兼并重组，更是一个比较长的过程。因此，目前在二级市场的投资机会主要还是主题性投资机会。

　　在“汽车下乡“这个主题上，他推荐的个股为福田汽车（600166）。理由是，轻卡产品成“汽车下乡”的最大收益对象，而该公司2008年共销售各类轻卡30多万辆，占国内轻卡市场份额的28%。从产品结构上看，低端的时代轻卡系列占到公司轻卡类产品一半以上，且多数销往农村地区市场。此次国家针对农民报废三轮汽车和低速货车换购轻型载货车以及购买1.3升以下排量的微型客车给予一次性财政补贴，补贴金额约为购车金额的10-13%。预计公司轻卡类产品在政策推动下，2009年销量约增长15%至38万辆，主营产品综合毛利率将提高1.05个百分点至8.08%，公司2008、2009、2010年每股收益分别为0.30元、0.49元和0.84元。

　　在谈到新能源汽车的主题投资时，董建华说，他看好金龙汽车(600686)。他认为，该公司具备真实的新能源汽车题材。由苏州金龙和清华大学联合研制的新一代氢燃料电池城市客车在苏州下线。公司及其三个客车整车生产子公司均为高新技术企业，将自2008年起连续三年享受相关优惠政策，按15%的税率征收企业所得税。该股昨天开盘不久即冲上了涨停板，后来涨停板被打开，但仍逆势报收7.78元，上涨5.56%。

　　在汽车消费和汽车行业重组题材方面，董建华对长安汽车（000625）比较感兴趣。他说，公司主营乘用车和商用车的开发、制造和销售，同时也制造和销售各种型号的发动机。在全国处于汽车行业第四，微车行业第一，计划在未来数年投入30亿元研发高科技含量的小排量汽车，并将推出一系列拥有完全自主知识产权的国民车。公司在都灵、上海和重庆，陆续建起了有效的研发机构，自主研发能力已达到国际先进水平。记者发现，昨天，该股由于受细则出台这一利好政策的刺激而全天涨停。

　　董建华同时推荐了东安动力（600178)。尽管该公司去年前三季度的每股收益只有0.138元，目前的估值压力比较大。但董建华称，该公司盈利水平有望在2009年得到提高，因为公司将受益于汽车产业振兴计划，下游客户购买交叉型乘用车的总成本下降幅度明显，将刺激下游客户迅速释放需求，2009年的交叉型乘用车产品市场有望维持10%以上的销售增长率，景气程度显著强于主流乘用车产品市场。预计2009年每股净收益可达到0.32元。给予20倍的PE，其股价有望达到12.80元，目前7元多的价格基础上还有较大的上升空间。昨天，该股全天逆势涨停。

　　董建华同时推荐的个股还有中国重汽(000951)、江铃汽车(000550)、上海汽车(600104)、中鼎股份(000887)、云内动力(000903)、宇通客车(600666)、威孚高科(000581)等。