欧国峰

　　投资者报(记者欧国峰)2月12日，上广电集团旗下上市公司广电电子(600602.SH)突然逆势涨停，随后持续数日涨停。

　　据《投资者报》了解，上广电旗下公司股价异动的背后，可能与该集团正酝酿的一场更大的突击有关。上广电集团正计划跳过6代线、7.5代线，直接再上一条8代线（第8代液晶屏生产线），投资金额为200亿元。

　　上广电集团曾计划将5代线项目置入旗下上市公司广电电子，但因液晶行业景气度骤变，2008年底已公告暂停实施。如今，如果上广电启动8代线计划，尚未得知其旗下的上市公司会否参与，但从该集团的产业整合安排来看，至少已埋下伏笔。

　　5代线困境

　　上广电是国内第一条投产的5代线拥有者。为操作该项目，上海广电光电子公司（上广电持股62.5%、其旗下的两家上市公司广电电子和广电信息各持股18.75%）与日本NEC合资成立了上广电NEC液晶公司，上海广电光电子占有75%的股份，NEC占25%的股份。上广电5代线2006年10月投产，但直至2007年液晶行业转暖，仍未实现盈利。受此影响，广电电子在2006年全年、2008年前三季度均产生了亏损。

　　对于上广电5代线年度持续亏损的原因，业界有多种说法。从财务报表上看，除了液晶面板厂商均面临的高折旧，其自身运营成本过高、毛利率过低是重要因素。公开资料显示，上广电NEC液晶公司2007年的毛利率仅为8.53%； 2008年中期下降为1.48%。2007年，京东方光电公司（京东方5代线项目的实际运营公司）营业成本下降了18.96%，上广电NEC液晶公司却上升了12.27%，结果是：前者的毛利率几乎为后者的两倍。

　　基于这种情势，有业界人士猜测上广电正处于“骑虎难下”的尴尬状态，若放弃则成本无法回收，并且如果国内其他竞争者成功了，会更加被动。

　　此前，上广电曾计划2008年9月28日举行6代线开工仪式，仍与日本NEC公司合作，但事实上被无限制延期。随后，又传出与夏普合作7.5代线的消息，但至今并无下文。

　　知情人士透露，夏普开出的条件太苛刻，据称其要求从销售额基础上提成，这将直接拉低产品至少3个百分点的毛利率，因此也陷入僵局。

　　整合仍未停止

　　上广电还拟进行集团资产整合，将旗下的广电电子的主业调整为上游的液晶器件生产、广电信息负责下游终端。此前，广电电子曾公告将通过向上广电集团和广电信息定向增发，收购其所持上海广电光电子公司股权，从而独立控股上广电NEC液晶公司。但2008年12月31日，广电电子公告称：终止该项计划。

　　1月初，广电电子董秘胡之奎对《投资者报》表示，广电电子原来持有的上广电光电子公司的股权不变。至于是否会随液晶周期回暖，而再次启动收购，他表示未定。但这种安排，显然使上广电集团的资产整合处于进退皆可。

　　胡之奎还再次提到了大陆液晶三巨头合并。他认为，最好的出路仍是上广电、京东方、龙腾光电等整合，则当前产能就可达到3000万片以上，原料成本降低1%~2%。“若保持现状、分散竞争，各自要面对的对手都是全球巨头。”

　　虽然各地政府和企业都无明确合并计划，但借信息产业振兴之机，或将重启整合之路。

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