中国证券网消息

　　方正证券：2月信贷投放快速增加 监管机构严控流向股市

　　尽管2 月份的首周受春节因素的影响，部分银行出现了贷款增速放缓的情况，但上周开始，信贷增速又开始快速增加。有些基层支行2月份的放贷规模甚至有可能赶超1 月份。去年12 月份及今年1月份信贷猛增的情况已经引起了监管机构的重视。来自央行、银监会的两路人马正在全面摸底商业银行的信贷投放情况。

　　方正表示，从央行公布的今年1 月份信贷数据，新增贷款实现爆发式增长。从新增人民币信贷的分部门情况看：短期贷款和贴现票据增加极为迅速，新增1.0624万亿，占全部63.35%，其中新增票据融资额爆发性增长至6239 亿元，占当月信贷增量的38.5%。票据融资的急速增加是导致1 月信贷规模加速放大的重要原因。

　　而从1 月份的货币供应量数据来看，M1增幅仅为6.68%，显然信贷的增加并没有流入M1。一般来说，企业活期存款主要用来采购原材料和支付工资等实体经济方面，活期存款大幅减少说明企业1月份花钱比较多，但是从此国家统计局前公布的PPI 和海关公布的进口大幅下降等数据来看，目前企业在原材料采购等方面支出并没有增加。

　　企业1 月资金的流向，方正证券有几个推测：

　　（1）由于短期票据贴现利率低，因此企业套利行为增加，因此1 月份在贷款巨量增长前提下，M1 增速却大幅下滑，表明大部分资金并未进入M1。同时，1月份的企业存款增加759 亿元，同比多增2586 亿元，而去年同期下降1827 亿元。

　　（2）由于节前需要支付员工的工资奖金，因此活期存款减少，而企业经济生产并没有加大投入，实体经济的资金没有同步增长。但这部分资金量的需求并不多。

　　（3）或流入股市，推动了节后股市的行情。

　　方正预测2 月份的银行贷款规模增速将小于1月份，从全年来看，银行总的贷款规模增速将出现前高后低的情况。相信目前的信贷爆发性扩张不可持续，需求主要来自短期资金周转和政府项目，各银行目前竞相介入政府主导项目贷款，而私人部门投资带来的信贷需求仍然比较孱弱，因此一旦项目贷款争夺完毕，未来信贷增长可能陷入急刹车。而央行目前在公开市场上所采取的措施主要目的也是尽可能防范急刹车现象的产生。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。