理财周报记者 罗裕/文

　　 2月10日，上海汽车（600104.SH）（以下简称上汽）发布公告称，韩国双龙汽车获法院批准进入“企业回生程序”，上汽进军海外遭遇“重大挫折”即成铁板钉钉。“上汽将通过降本增效，来推动两大自主品牌加速盈利进程，以克服车市下滑及海外投资遇挫的不利局面。”上汽集团公关部负责人朱湘君在接受理财周报记者采访时表示。

　　 不过，理财周报记者在随后采访分析师时发现，券商对上汽走出双龙巨亏阴影持乐观态度。与此同时，上海汽车（600104.SH）的股价也在春节后走出一波回升行情，截至2月10日收盘，7个交易日内涨幅达19.4%。

　　 10余亿巨亏

　　 被券商视作“利空出尽”

　　 据上汽公告显示，韩国双龙汽车株式会社发布了其接到韩国首尔中央地方法院的决定书，批准其依据韩国相关法律的规定进入“企业回生程序”（即进入破产保护状态）。

　　 渤海证券分析师张立平在接受理财周报记者采访时表示，“双龙汽车公司在４月底前需要偿还的债务达1500亿韩元（约1.1亿美元），而目前该公司拥有的现金仅400亿韩元。双龙破产可能性不大，从韩国政府、债权银行等多方面的利益来看，双龙将通过债务重组或者引进新的战略投资者从而重新获得流动性，走出困境。”

　　 另据理财周报记者从上汽内部了解到，上汽向双龙进一步提供资金的可能性非常小。不过截至目前，上汽方面尚未最终表态是否会从双龙撤资。据财务数据显示，截至2008年11月30日，上汽拥有双龙汽车18.51亿元的权益，据张立平判断，上汽可能会按18.51亿元权益的60%-70％计提减值损失，额度在10亿－12亿元。

　　 引起记者注意的是，在上汽发布双龙进入回升程序的公告后，即有渤海证券和中信证券两大券商对上汽走出双龙巨亏阴影持乐观态度，分别给出了“买入”和“增持”评级。

　　 渤海证券张立平向理财周报记者表示，“目前双龙事件对公司的影响已基本确定，公司2009年动态PE为15.4，考虑到公司为PB最低的汽车股之一，且公司业绩存在反转机会，给予2009年20倍PE估值，上调投资评级至买入。”

　　 “考虑到双龙相关资产处理的预期，投资损失计提约15亿元，我们下调上汽2008年EPS预测至0.10元，上调2009年盈利预测至0.44元，故给出‘增持’评级。”中信证券李春波则称。

　　 荣威名爵并网

　　 试点折射降本决心

　　 理财周报记者从上汽内部获悉，上汽集团已向上海市国资委提交了2009年度工作计划，拟通过压缩成本挤出近1%的净利润。而上汽降本的措施主要包括，领导层带头减薪，以及旗下两大自主品牌荣威和名爵合并销售公司降低管理成本。

　　 据记者了解，2008年上汽集团领导层已经削减了至少20%的奖金，预计2009年基本工资不增加，效益工资再减两成。

　　 理财周报记者同时获悉，自2月1日起，MG名爵销售公司大部分工作人员的上班地点由南京芦席营68号改为上海安亭上汽集团技术中心，荣威销售公司总部也从上海金桥宁桥路615号搬迁至安亭，和上汽集团技术中心在同一幢楼内办公。

　　 知情人士对记者表示，“名爵销售公司原有销售、网络发展、售后、市场四大职能，超过170余人。现已有100余人搬至上海安亭。以销售部为例，南京仅保留了销售部的华南、华东、华西大区，其余5个大区及工作人员均迁往上海安亭。荣威销售公司总部则仅在金桥保留了部分职能部门。”

　　 他进一步透露，原来两个公司的公关部和市场部都已经合并在一起，两个部门将协同一起对两大品牌负责。集团的内部规划是，上汽乘用车将对荣威和MG名爵实行并网销售，未来一家经销商可以同时销售MG名爵和荣威两个品牌车型，上汽乘用车旗下的4S店将换标为“上海汽车+荣威名爵LOGO”。

　　 另据理财周报记者从上汽荣威上海经销商处采访获悉，荣威名爵并网销售目前仅在部分地区做试点，并未全面铺开。

　　 “名爵、荣威融合纵深化，从降低人工成本角度看效果不大，但有利于降低管理成本，提高运作效率，有利于推动两大自主品牌加速盈利进程，”朱湘君在接受理财周报记者采访时表示。

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