中国证券网消息

　　中金公司13日发表市场面分析简评表示，宏观经济不确定性制约估值中枢持续提升。

　　中金公司于2月9日至12日组织了对十家上市银行的联合调研，与各银行管理层就一月份信贷高增长、资产质量和净息差等问题进行了交流。主要结论：

　　二月新增贷款将大幅放缓，这可能抑制短期投资情绪。虽然银行看到一些经济复苏的迹象，但从银行的反馈中无法确认强劲的信贷增长能使得中国经济重新进入增长通道。因此，2010年宏观经济仍不明朗，2倍市净率一段时间内仍将是上市银行估值的上限。09年盈利增长可能好于我们预期，估值中枢提升，1.4~1.5倍的市净率短期内能对股价提供支撑。H股银行依然有上涨空间，而A股银行可能将盘整一段时间。

　　银行感受到一些经济复苏的迹象。此次经济复苏可能持续一段时间，但无法确定强劲的信贷增长能使经济走出低谷。未来几个月新增贷款有所减少。银行在一月的放贷依然是有选择性的和谨慎的。银行对09年资产质量有信心，但对10年还看不清楚。大幅降息的可能性已大大降低，主要不确定性在于公司贷款利率下限的放开。银行09年有望实现盈利增长。大部分银行认为09年盈利有望正增长，尽管这是在08年大幅提高拨备的基础上实现的。交行和北京银行的09年业绩更有可能给市场带来惊喜。

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