中国证券网消息

　　针对最新出题啊的1月份CPI、PPI数据，中金公司11日发布简评表示，PPI通缩逐渐传导至CPI。

　　1月份PPI同比降至-3.3%，略低于市场(-2.6%)与中金的预期(-2~-3%)。PPI的大幅放缓将继续对工业企业利润产生较大冲击。

　　PPI通缩逐渐传导至CPI：1月份CPI进一步回落至1.0%，完全符合中金的预期，略高于市场预期(0.8%)，距通缩仅一步之遥。未来CPI还将受PPI大幅通缩的传导进一步下行，预计2月份起步入通缩。

　　1月份CPI与PPI走势进一步验证了中金“08年胀，09年缩”的判断，中金维持PPI通缩-6.3%、CPI通缩-1%的预测。中金认为近期的北方旱灾可能影响某些农产品价格，但难以逆转通缩周期。

　　尽管通缩仍是09年的主要风险，中金将近年后继降息幅度预期调整为全年降息54个基点，显著低于市场预期的108个基点。原因在于：1.近期的信贷爆发性增长部分降低了眼前继续大幅降息的必要性，降息更可能发生于未来信贷回落之后；2. 中国的利率具有“向上刚性”，在过去历次周期中降息容易升息难；3.贸然大幅降息对币值稳定和资金流动可能造成负面影响，这方面俄罗斯的教训深刻，值得吸取。

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