高盛：调整仓位比行业选择更重要

　　⊙本报记者 石贝贝

　　高盛中国首席策略师邓体顺9日在上海接受记者采访时表示，尽管1月份中国已公布的宏观经济数据开始出现反弹回稳迹象，但今年上半年中国经济仍面临较多挑战，中国A股市场暴跌的局面已经过去，而年初至今的股市反弹格局不具可持续性。今年A股市场将呈区间震荡格局，沪深300指数的目标点位为2000点；同样，H股市场也将呈区间震荡格局，目标点位将在8900点左右。

　　沪深300指数在去年12月和今年1月累计上涨了11.1%，邓体顺认为主要原因在于，第一，政府政策的实际支持以及对更多此类支持政策的预期使投资者情绪得到改善。第二，过去2个月贷款和货币供应数据出人意料地强劲增长。第三，A股能够锚定投资者流动性支持，因为A股市场是一个半封闭的资本市场。

　　邓体顺预计，A股市场的强劲表现在短期内将持续，但未来几个月可能维持区间震荡格局， 即，沪深300指数在今年年底前的目标点位为2000点左右，建议投资者在股指低于或高于该目标点位10%左右调整仓位。

　　对于投资机遇，邓体顺建议，投资者应“买低不追高”，对于仓位的把握比选择行业更加重要。这是因为企业盈利有可能会进一步下调，建议投资者在估值合理区间以下购入。在行业方面，邓体顺建议投资者选择内需消费、铁路等基础设施建设、3G相关投资、媒体类等防御性行业为主。

　　对于今年以来“大小非”的惜售现象，邓体顺认为，随着商业银行新增信贷规模提高，目前企业流动性需求不大，而“大小非”们期待企业估值未来可以更高。

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