机构急寻高送转高分红“牛股”

　　本报讯 今天，建投能源成为第13家披露年报的上市公司，每股收益 0.05元，分红方案为10派0.3元(含税)。尽管年报披露工作刚刚开始，但是随着二级市场逐渐回暖，如何挖掘“年报行情”已经成为了市场热门的话题。是否会有这样的行情？高送转股能否成为牛股？哪些上市公司最有可能高分红高送转？

　　昨天，两大知名机构中信证券和申银万国同时发布研究报告，均认同年报高送转股票的投资机会。中信证券认为，股票股利分配对于股价具有短期提振作用，通过布局预案公布和股权登记日进行阶段性操作可以获得超额收益。而高分红类股票因为更高的安全边际而受到价值投资者的青睐。此外，历年经验表明高分红股票在一二月份期间具有超额收益。因此，建议投资者密切关注可能具备高分红送股的个股，在年报公布之前进行提前布局，以获取短期超额收益。

　　“而由于今年春节较往年略早，上市公司预约年报披露时间也较去年后移，因此估计今年高分红公司表现卓越的时间窗口也会相应地后移半个月左右，所以从现在开始挖掘分红送股个股布局行情正当其时。”中信证券表示。

　　申银万国研究了2000年以来上市公司分红送股情况与股票表现，发现送转股股权登记后60个交易日内股票的表现，无论是高送转股公司还是低送转股公司，股票送转股权登记后都没有跑赢市场；但股东大会前60个交易日开始计算到股东大会公告日，大部分年份都有超额收益。而且，在分红送股预案公告后，高送转(大于10送5)公司股票在公告后40个交易日左右的超额收益在大部分年份都大于零；预案公告前，对高送转公司股票，除2006年以外，其他年份的平均超额收益都大于零。这也就意味着，要想在高分红送股的股票上获利，可能要提前“埋伏”。

　　申银万国表示，以送转股为买入的主题，应该预期市场上涨时选择预案送转股比例比较高的公司的股票买入，或结合送转股方案判断在股东大会公告前买入，并且在送转股权登记前卖出，而股权登记后不是买入的时机。

　　这两家机构的研究都显示，只要在合适的时点操作，高分红送股的股票均可能获得超额收益。那么，如何寻找到这些具有高分红送股的公司呢？

　　申万认为，从统计规律看，股本规模小、第一大股东占比小、前十大股东累计持股占比高、每股收益和每股净资产比较高的公司高送转股比例的可能性比较大，可以从这些角度来选择股票是否有大比例分红可能。

　　中信证券也认为，每股未分配利润和每股资本公积金决定了上市公司的分红送股能力。数据分析显示，高送股公司往往具有“摊薄每股收益高、成长性好、分配能力强、股本规模小”的特征，而高分红公司往往具有“摊薄每股收益高、未分配利润高、股本规模大”的特点。结合以上典型特征，以上市公司2008年三季报数据为基础，中信证券根据历年分红送股信息和最新财务信息，筛选出一批可能的“慷慨”型上市公司。

　　记者 刘希玮 李宇欣

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