2008年9月全球股市暴跌之后，2009年9月或将迎来曙光——当月仅68亿股限售股上市，解禁压力全年最低。

　　东方早报理财一周报记者/陈金艳

　　9月多事。

　　在上证指数18年的9月份走势中，仅7年上涨，11年下跌。涨幅最大的是1996年及1998年，当月涨幅均为8.1%。跌幅最大的则是1992年，当年9月大盘惨跌了14.7%。

　　与1992年同样给人留下深刻记忆的还有刚刚过去的2008年。虽然当年9月上证指数仅下跌4.3%，但是，上证指数在当月屡创新低，同时还见证了“百年一遇”的华尔街金融风暴。这种“多事之秋”的经验，在普通投资者短短几十年的投资生涯中恐怕也难得遇上几次。

　　而2008年9月的疲软在当月的第一个交易日便已露出苗头。受美股下跌和管理层救市预期落空，以及疲软制造业数据打压，在金融股带领下，导致中国股市在9月1日大幅下跌。沪深300指数、沪指和深成指等三大股指跌幅都超过3%，深成指还创下调整以来新低，同时成交继续低迷。

　　不过，根据2008年9月《股市月度资金报告》显示，A股市场的存量资金在建设银行(601939)、中国神华(601088)两只超级大盘股发行的情况下，依然顽强增长1700亿元，至1.47万亿规模，再创历史新高。

　　在经历了2008年的颓势后，2009年9月的命运又将如何？根据时间表显示，2009年9月11日将公布8月份的CPI。西南证券高级宏观分析师董先安判断，国内通缩实际上已走了一半，还需约半年左右走出通缩。从季节调整后的环比CPI来看，本次通缩始自2008年8月，将于2009年8月全面走出。由于资本市场对经济基本面通常会有提前反应，至今年9月份，大盘极可能已处高位，当月走势或将以横盘为主，以消化前期涨幅。

　　董先安同时指出，本次通缩历时12个月，将是历次经济调整中复苏最快的一次。这一方面得益于官方政策调整迅速果断，另一方面，是中国经济大起大落的规律使然。

　　在大小非解禁方面，9月份的解禁压力是2009年全年最低的。根据Wind统计数据显示，2009年9月仅68亿股限售解禁股解禁上市，占全年解禁数量的1%都不到。其中，海南航空（600221）的解禁数量排在当月解禁榜的首位，共解禁17.8亿股。但这部分限售股均是“大非”所有，由于“大非”多为国有控股公司，因此这部分股票的减持压力并不大。

　　排在解禁榜第二位的是潞安环能（601699）。该股将在9月23日解禁7.68亿股。其余解禁数量较大的个股分别是：福耀玻璃（600660）与景兴纸业（002067）在9月15日同一天分别解禁7.63亿股、1.95亿股；重庆啤酒（600132）解禁1.92亿股；焦作万方（000612）解禁1.92亿股；洪都航空（600316）解禁1.59亿股。

　　而当月解禁数量最少的则是川润股份（002272），该股将于9月21日解禁698万股。另外，美景能源（000723）、宝钛股份（600456）解禁压力也较小，当月分别解禁7643万股、698万股。

　　值得一提的是，第三届夏季达沃斯论坛将于2009年9月10日至12日在大连举行。届时，一干经济学家将再次为当前的经济形势把脉开方，对下一阶段的经济路线作出指引。

　　楼市走向

　　经济低迷的2008年，地产商的淘金梦碎。2009年9月，房地产市场能否见底？“金九银十”盛况能否再现？

　　中国社科院的2009年《经济蓝皮书》判断，短期内房价下调将成定局，预计2009年房地产市场将步入较长时间的调整期，需求方短期内难以走出观望，开发企业将会迎来一轮“洗牌”。在供需双方共同作用下，房价面临进一步回调。

　　住房和城乡建设部政策研究中心专家梁爽分析认为，2009年将延续2008年房市的低迷，从需求者的角度讲，部分改善型需求和投资型需求的购买行为将向后推迟，炒房者将因投机能力下降而不同程度地退出市场，首次购房的自住性需求将更为谨慎。

　　与上述观点有所不同，房产行业分析师似乎更为乐观。他们认为，虽然房地产市场未来的低迷不可避免，但迟至2009年下半年或将企稳。其中易居中国分析师薛建雄指出，确定的时间应该是在9月份。

　　薛建雄指出，从2007年9月到2009年9月，房地产市场整整调整两年，在这两年中，经济最困难时期已经过去。“我觉得2009年年初将最困难，但经过2009年7月、8月超跌调整后，9月份应该会有所好转。”薛建雄坦言。

　　同时，宏源证券的一份房地产研究报告也指出，由于此次救市政策力度空前。其效果将在2009年二季度开始陆续显现。

　　而就房地产上市公司的业绩，薛建雄认为，即使房地产市场在2009年9月能企稳回升，地产企业的业绩也不可能迅速回升。

　　薛建雄指出，地产公司在2007年拿地成本偏高，而这些地块上的楼盘多数在2008年年底及2009年开盘。如此高的地价加上如此低迷的楼市，地产商的利润将被严重压缩。

　　但就地产股而言，宏源证券认为，房地产行业的调整格局将会继续，但积极因素正在逐渐增多。政策面和市场自身基本面将推动行业在2009年见底，而从估值角度看，行业市盈率处于历史低位，同A股其他行业相比也具有优势。

　　但在地产股选择上，应该关注预收账款多、业绩释放有保证，2008年前三季度销售情况好、弱势下销售能力强，财务状况良好、资金压力小的企业。

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