摩根大通表示，中国的股票价格必须进一步下跌，才能变得“更具吸引力和抗跌性”。

　　摩根大通中国策略师龚方雄在今天给客户的报告中写道，MSCI中国指数目前以2009年预估业绩计算的平均市盈率为9.8倍，如果能跌到8倍至9倍，将提供“更好机会”。

　　追踪98家主要在香港上市的中国股票的MSCI中国指数今年已下跌11%，延续去年创下记录最差年度表现的52%跌势。

　　该指数在所称的中国、印度、巴西和俄罗斯金砖四国中依然最贵。俄罗斯的RTS指数市盈率报2.7倍。

　　龚方雄在报告中写道：“鉴于全球市场环境脆弱以及高避险需求，我们认为中国股市需要有针对2月底至3月份财报出炉的价格缓冲。”

　　该报告指出，存在中国决策者延后第二轮经济刺激方案的可能。中国政府11月发布4万亿元人民币(5850亿美元)的财政刺激方案，以帮助遏制住国内经济减速。中国央行9月以来已五次下调基准贷款利率，并取消银行贷款额度限制。

　　龚方雄在报告中称：“我们认为决策者对最近宏观数据已开始平稳的现状满意，显然刺激方案已初显成效。但风险是，他们很有可能会变得洋洋自得，也许会推后实施必要的刺激措施。”

　　中国订于明天上午10点发布第四季度和2008年全年国内生产总值(GDP)数据。

　　据彭博新闻调查中值，上季经济可能增长6.8%，是7年来最小增速。

　　龚方雄认为，投资者应当青睐独立发电商和房地产公司，因这两大行业对降息最为敏感。

　　他写道：“我们预测上半年(中国央行)将进一步降息，政府将出台更多支持措施来提振房地产成交量。”

　　中国大陆300指数今年已回升12%，以已公布业绩计算的市盈率报14倍。

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