中国证券网消息

　　2009年1月21日，温家宝总理主持召开国务院常务会议审议并原则通过《关于深化医药卫生体制改革的意见》和《2009-2011年深化医药卫生体制改革实施方案》

　　天相投顾22日就此发布研究报告表示，国务院通过医改方案对医药行业整体上是利好消息，建议配置恒瑞医药(600276.sh)、双鹭药业(002038.sz)、康美药业(600518.sh)、天士力(600535.sh)、华东医药(000963.sz)。

　　天相认为，医改方案对普通大众来讲，是一次实际的利好。而对投资来讲，从现在显示的信息来看，此次修改后的医改方案政策性框架基本与此前公布的信息差别不大。

　　值得注意的是方案显示到2010年，对城镇居民医保和新农合的补助标准提高到每人每年120元，显示补贴力度将有所加大。报告按此计算城镇和农村居民两项合计未来2年新增市场容量保守估计约为900余亿元，每年新增市场容量450亿元左右。考虑到城镇居民个人投入方面很可能大于此数字，因此我们认为未来两年新增医药卫生市场容量将大于上述估算数据。

　　投入力度方面，此次信息中显示为保障五项改革，3年内各级政府预计投入8500亿元。由于方案还未具体公布，因此这部分费用的具体投放方法和标的尚未可知。不过通过政府历年财政数据对比，天相发现，政府2007年全国卫生费用总支出为1989.6亿元(包括中央支出664.3亿元)，从2009年起到2011年，如果各级政府卫生费用投入总计8500亿元，粗略计算年均复合增长率为13%左右，每年递增投入300亿元左右，基本上属于稳定增加投入。

　　总体上天相认为是对行业整体的利好性机会，鉴于目前医药股相对于大盘的估值溢价水平较高，天相建议选择具有核心竞争力，能够长期可持续发展的公司作为战略配置，如恒瑞医药、双鹭药业、康美药业、天士力、华东医药等。

　　风险提示：医药股相对于大盘的估值溢价水平较高，有一定的估值压力。

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