根据中钢协已经统计的钢铁行业71家大中型钢厂2008年11月份财务数据显示，全行业月度亏损额达到127.7亿元。其中亏损企业达到48家，亏损面扩大至67.7%。48家亏损企业的亏损额超过140亿元。由于2008年11月份钢铁行业亏损主要是国内大型钢厂使用高价原材料所致，而2008年12月份钢厂2008年度的存货减值损失将会集中体现出来，因此行业财务数据很难乐观。

　　基于此，国家正在加强对钢铁行业的扶植力度，钢铁产业振兴规划即将出台，但具体内容尚未公布。预计内容主要包括淘汰落后产能、出口政策调整、鼓励企业技术改造和兼并重组等方面，而前期盛传的钢材储备计划可能因为钢材不具备战略储备条件及资金问题而告终。

　　钢铁行业目前的整体PB（市净率）估值已进入0.8-1.0倍的合理区域，PE（市盈率）已达到7倍左右；在钢铁业振兴规划的驱动及生存环境显著改善的预期下，需求将逐步上升，钢材价格止跌趋稳，行业底部将基本确立，钢铁行业可以期待盈利改善的预期。

　　我们上调行业全年的投资评级为“谨慎推荐”。投资方面，我们重点强调主题性投资，如电网建设、城市基础设施等。围绕主题投资，我们近期重点推荐新兴铸管（000778）、恒星科技（002132）。此外，可重点关注具有估值优势、与主题投资关联较大、盈利稳健类公司：如华菱钢铁、武钢股份（600005）、鞍钢股份（000898)、重庆钢铁(601005)等。

　　国信证券