史丽 资料图⊙本报记者 王璐

　　经过一段时间的沉寂后，房地产企业再次掀起借壳上市潮，其中ST公司的“壳”尤为“紧俏”。业内人士认为，经济环境的不尽如人意导致房地产企业收入萎缩，现金流拮据，融资渠道更是越来越窄，而通过借壳上市公司可以较低的成本尽快进入资本市场。

　　2008年的最后一个交易日，S*ST万鸿披露，佛山市顺德佛奥集团有限公司将成为公司的新东家，并计划对其启动重组。佛奥集团计划在12个月内启动对公司的重组计划，将旗下优质的房地产等资产注入上市公司。由此，S*ST万鸿将转型房地产企业。而此前，已有ST国药、中科合臣、ST耀华、ST天桥、SST亚华等一批上市公司先后宣布正在和房地产企业商讨借壳事宜。资料显示，准备借壳中科合臣的是住宅及商业地产的综合开发商——曾荣获上海房地产开发企业50强的上海鹏欣（集团）有限公司；准备借壳ST国药的是中国三江航天工业集团公司的房地产资产，它过去一度希望将旗下地产业务借壳*ST迈亚；而准备借壳ST耀华的是江苏凤凰传媒集团有限公司，该集团拟将文化地产、金融投资等核心资产注入上市公司。此外，信达房地产资产欲借壳ST天桥，该事宜已获证监会批准通过，信达资产已把旗下数十亿的房地产资产整合到了天桥青鸟； 浙商集团房地产资产欲借壳SST亚华，此方案同样已获监管部门批准。

　　不难看出，房地产企业借壳上市的需求强烈，而且借壳ST公司的概率更高。业内人士认为，房地产企业重新掀起借壳上市浪潮，与2008年房地产市场和股市环境发生了重大变化不无关系。从股市情况来说，经过不断持续下跌，上市公司的股价普遍打折。统计显示，截至2008年底上市公司的平均股价较上年缩水幅度已超过60%。显然，打了几折的股价大大降低了房地产企业的借壳成本。

　　而从房地产市场来看，整个行业的洗牌似乎已接近尾声。在抽紧银根的宏观调控中，大量的中小房地产企业关门歇业甚至破产倒闭，而一批有实力的房地产企业在走出资金紧张的局面后，便重新筹划起借壳上市的发展问题。而且，经过宏观调控如此“洗礼”，越来越多的房地产企业意识到上市才能够一劳永逸地解决资金问题。

　　至于不约而同地借壳ST公司，主要是因为T族公司盈利能力极低，绝大多数主营业务面临亏损，且这些公司的大股东往往已无力逆转局面，因而容易沦为“壳”资源。有关房地产行业研究员告诉记者，房地产作为各级地方政府普遍拥有的资源，将其注入ST公司是T族公司最可行、甚至是唯一的保牌选择，这也是那些国资控制下的ST公司被房地产企业频频借壳的主要原因。此外，房地产企业借壳ST公司的动力，还来自于“资产重组+增发”。统计资料显示，被房地产企业借壳的ST公司几乎都已经完成或正在经历这个环节。也就是说，房地产企业借壳ST公司仅仅只是为获取上市的资格，后续通过增发将自己的房地产资产进行证券化才是最终目的所在。

　　显然，这些房地产公司通过借壳进入资本市场，有助于打通地产公司的融资渠道，虽然不见得很快就能融到资金，但从长远来看，总会有融资机会。更重要的是，上市还可以树立良好的企业品牌，在看重品牌的房地产市场无疑会对企业的发展带来好处。

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