⊙本报记者 张雪

　　在刚刚过去的2008年，东方证券固定收益业务硕果累累，仅仅12人的团队，便创下了逾6亿元的收入，令业内刮目相看。

　　回顾2008年，东方证券固定收益业务负责人用“冰火两重天”来形容去年的债券市场。上半年，通胀形势日益严峻，经济逐步从高增长高通胀滑入滞涨的境地，东方证券的债券投资一度出现浮亏。“市场上很多人不能理解为什么固定收益投资也会出现较大亏损，其实是很正常的事情。而同行中有不少迫于压力在2008年6月份清了仓。”他感慨，当时公司的良好氛围给了很大的施展空间，在市场最恐慌时，东方证券依然坚持逐步买入高票息债券。因为东方证券通过研究上半年M1和M2数据发现，定期存款比重增加，活期存款比重下降，由此判断市场消费有可能下降，物价指数有可能回落，而银行间市场资金面仍然保持宽松状态，下半年会有利率下行的获利机会。

　　事实应验了“在别人恐惧的时候贪婪”这句投资真理。2008年9月以后，全球经济在次贷危机的进一步深化之下快速衰退，物价指数大幅回落，货币政策也随之快速放松。债券市场终于迎来了几个月的暴涨行情，10年期国债收益率回落近190bp，终于使东方证券的固定收益业务这个上半年的亏损户，脱颖而出，最终收益颇丰。

　　债券自营投资做得如鱼得水的东方证券，在债券承销方面也取得了历史突破。在国债金融债承销上，虽然2008国债发行量较2007年大幅下降，但是东方证券的国债承销量却环比增长了66%，在所有券商中的承销综合排名进入前八位。此外，东方证券还承销了国开行金融债24期，累计完成承销量排名第七位。在企业债承销上，东方证券致力于改善收入结构，2008年在企业债主承销方面取得了突破，以牵头主承销身份顺利完成了60亿规模上海城投债的发行。包括国债、金融债、企业债在内的债券承销收入创出历史新高。

　　面对更为复杂的2009年债券市场，东方证券固定收益业务负责人预计，信用债存在的机会较多。