中信建投：逆市布局

　　发达经济体衰退已成定局，欧元区的衰退较之美国更为严重，全球经济周期下行2009年低于2008年，复苏期将大于4年时间，美股可能于2009年第三季度形成长期底部。

　　中国2009年经济将保持8%的增长，未来3年左右的时间，中国经济将步入周期性放缓阶段。中国经济寻求突围的路径将来自于居民高储蓄、政府高外汇储备、低负债带来的廉价资本推动，政府投资维持高位。另一方面来自于重组、兼并与整合的产业升级，并从多方面拉动内需增长。

　　2009年的市场将结束2008年单边下行局面，迎来宽幅震荡和结构性机会。通过对产业资本减持和与海外股市估值比较，我们认为指数运行区间为1200-2700点。

　　市场将在三大平衡中出现投资机会：在中国经济平衡过程中，重点关注建筑建材、工程施工和机械设备行业；在流动性平衡过程中，货币政策放松和经济预期回稳给市场提供了资金来源，但大小非仍然成为横亘在投资者面前的一大阻碍；在价值与成长选择中，应当寻找绝对价值与确定性成长类股票。

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