炒作解禁股

　　但是多位机构人士都认为，此次解禁股的耀眼表现主要是由游资的短期炒作和长期资金的试探性建仓共同作用而成。

　　中信证券(600030)某投资人士称，海通证券接盘的主要应该是游资，特别是一些敢死队的资金，原来这些资金沉积在中信证券里，现在基本都扎到海通里去了。“这是逆向思维，一是价格相对低，二是流动性因为大小非也变得好多了，但这只是很短时间的一个怪现象，只是游资搞一小行情而已。”

　　Topview数据显示，在海通证券小非解禁当日，著名私募云集地东吴证券杭州文晖路营业部大笔买入，总净买入1.7亿元，占成交额比为7.98%，是绝对的股价力挺者，且净买入席位均为营业部席位，未见机构投资者身影。而当日，T307163席位则大笔卖出，净卖出1.2亿元。而该席位很有可能是之前参与海通证券定向增发时的保险机构所用，其限售股已经于11月21日解禁。

　　海通证券有关人士对此则表示，在此次限售股解禁前，公司已经和所有的小非进行过了沟通，他们都认为公司的价值被低估，将长期看好公司的价值，现在抛售的可能性不大。

　　在此之前，由于海通证券股价大幅下挫，已经有一些券商和基金出现在了买入的席位中，但买入量极为有限。

　　西部某实业公司投资部负责人曾对本报表示，已开始关注海通证券，他认为，正是因为有大小非的预期，能够不断地将股价压低，抄底。“对这种在熊市里面每股握有大量现金的公司，绝对是值得长期投资的。”

　　而另有多位投资界人士的看法是，海通证券的股价目前仍未出现充分的吸引力，整体的买入意愿并不强。

　　对此，宏源证券(000562)研究所所长程文卫认为，海通证券股价前期大幅下挫后，相对估值优势显现；另外，随着股市流动性出现积极变化，带动了私募、PE、产业资本等进入市场，逐利资金肯定会寻找新的标的物，买入海通证券或为这些资金试探性建仓。

　　对于金风科技的上涨，也有观点认为，金风科技的上涨正好是流动性活跃的时候，这样机构看好的小盘股解禁时为大资金提供了买入的机会。更有业内人士认为，由于金风科技内风投扎堆，股票面临着巨大的减持压力，这不排除是这些机构先故意拉高价格再趁机出货的谋略。

　　“不同的股票也要不同分析，海通证券中更多是炒作的游资，中兴通讯、中国太保(601601)应该是基金在操作，目前基金在保险股分歧比较大，现在有一些长期配置资金进入。”北京一位基金经理分析。

　　09年大小非命题

　　09年解禁股的供给将是解禁规模最大的一年。光大保德信基金表示，09年全年总计有约6852亿股各类限售股份解禁，按照12月1日的收盘价计算，市值规模为33379亿元。

　　近日海通证券和金风科技等股票的表现再次让市场对于大小非的关注度升温，大小非以及解禁股的问题到底会不会成为09年行情的决定性因素成为议论的焦点。

　　国都证券分析师张翔则表示，近期解禁股上涨是多方面因素造成的现象，但是前提是估值已经相对合理，例如海通证券、中国太保等，至少机构间已经看上去相互妥协，这可以看作积极的一面。

　　根据08年减持的比例和股东性质推算，他认为09年的大小非减持压力实际只有大约在3000亿元，而短期内向上反弹空间受限的压力已经大于做空的压力，按历史最低1.6倍的PB计算对应的是1400点，向下空间有限，大小非有了观望情绪。

　　“对于大小非而言，由于历史成本低廉，这始终都会成为制约股指向上的重要力量。”程文卫称。

　　中信建投一位人士表示，大小非不会独立地创造一个趋势，只会加剧一个趋势，流动性和业绩是更为基本的要素，它们确定了震荡的大趋势之后，大小非只能使得波动区间加大，而不太可能改变这个趋势。

　　事实上，对于大小非走势持上述态度的人居多，如果说08年市场关注的焦点在大小非，09年压力则更多来自基本面。(于俊)