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　　 鼠牛更替之际，合资券商在中国资本市场上再掀新的一页。

　　 2008年12月30日，记者从瑞士信贷了解到，瑞士信贷和方正证券在中国的合资证券公司已获中国证监会的经营许可，在中国国内市场向客户提供投资银行服务。在起步阶段，该合资公司将致力在中国市场经营A股、政府债券和公司债券的保荐与承销业务。

　　 据瑞士信贷有关负责人介绍，合资证券公司——瑞信方正证券有限责任公司于2008年6月由中国证监会批准设立，是2007年12月颁布新的中外合资经营证券公司管理规定之后首家获得中国证监会批准建立的合资证券公司，也就是说，瑞信方正是中国证券市场第二轮对外开放后首家批准设立的合资券商。另外，瑞信方正证券注册地在北京，注册资本8亿元，瑞士信贷持有合资公司33.3%的股权，其余66.7%股权则为控股股东方正证券所持有。

　　 目前，合资公司的人事任命问题尘埃落定。方正证券现任董事长雷杰已被任命为合资公司的董事长，原瑞信投资银行部上海代表处董事总经理葛甘牛被任命为合资公司的首席执行官。

　　 瑞信亚太地区首席执行官南凯英表示：“中国的投资银行服务市场是银行业在新兴市场上最耀眼的宝石。许多希望在发展中的新兴市场分一杯羹的国际银行对进入这一市场渴望已久。尽管全球市场陷入低迷，对我们来说，投资中国的方向并没有改变。”

　　 作为方正证券的控股股东，方正集团也非常看好合资公司的发展前景。方正集团董事长魏新先生表示：“中国市场始终保持对企业融资服务的稳定需求，中国客户也越来越需要高质量的顾问服务。合资公司在这个关键时刻进入中国市场，组成中国最具专业水平、最富有经验的团队之一，致力成为中国境内资本市场中的行业领先者。”

　　 相关资料显示，自1995年成立第一家合资券商中金公司以来，我国资本市场相继成立了5家合资券商，分别是华欧国际、长江巴黎百富勤证券、海际大和证券、高盛高华和瑞银证券（长江巴黎百富勤证券于2007年1月解体）。十多年来，尽管合资券商的发展状况喜忧参半，但外资券商仍然不遗余力征战我国国内市场，瑞信方正证券就是瑞信信贷长时间努力的成果。2008年6月综合治理完毕后，合资券商审批二次开闸，瑞信方正证券拔得头筹，成为自2005年底外资投行参股国内券商暂停和2008年重新开闸后的首例。

　　 业内人士认为，瑞信方正证券的两大股东各具特色。一方面，方正证券以湘、浙两省为重点拥有近百家营业网点，覆盖全国15个省（市）。2007年公司经纪业务的市场份额为2.17％，排名全国第12位。在投行业务方面，方正证券也有较好表现，先后完成台州基础投资等公司的企业债主承销项目，横店集团等公司的企业债副主承销项目，占据浙江省2/3以上的市场份额；并担任安纳达、沧州明珠IPO的保荐及主承销，北京银行、中国人寿、平安保险等IPO副主承销及分销等。另一方面，作为一家领先国际的银行，瑞信业务遍布全球超过50个国家，为客户提供私人银行、投资银行及资产管理等多种服务。其中，投资银行业务方面，瑞信在全球30个国家的57个地区为融资双方提供全面的证券产品及金融咨询服务，包括债务与资本承保、销售与买卖、合并与收购、投资研究、中介及主要经纪服务等。“股东背景对合资公司的积极影响非常重要。”

　　合资券商之悲喜

　　 中金公司管理层强力控制，摩根士丹利仅能充当财务投资者，有点心灰意懒。

　　 华欧国际、长江巴黎百富勤和海际大和证券均为中方控股。双方就因管理权的问题发生矛盾，合资公司发展形势一般。

　　 高盛高华由高盛、高华证券分别持股33％和67％。高盛采用了“高管代持”的巧妙安排，一旦政策开放，这部分代持股权将转让给高盛集团，以实现绝对控股。

　　 瑞银证券重组北京证券是个特例。瑞银集团作为实际控制人并第一家拿到全牌照，成为其它境外券商的艳羡对象。

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