2009年上半年是投资者建仓的大好时机

　　——1665点已构筑中国股市本轮熊市的大底部

　　武汉科技大学金融证券研究所所长 董登新(教授)

　　2008年是“极不平凡”的一年。这一年，中国成功举办了历史上规模最为宏大的北京奥运会，随后，中国神舟七号载人航天飞行，我国首次实现空间出仓活动。这两件大喜事都承载了中国几代人的百年梦想、百年期盼。然而，这一年，我们也遭遇了历史上罕见的冰冻雪灾及四川大地震，而且美国人又将次贷危机转嫁给了全世界，世界性的经济衰退直接冲击了改革开放30年、正待产业转型升级的中国。

　　2008年，中国股市从2008年1月14日的最高点5522.78点一路下跌至2008年10月28日的最低点1664.93点，全年累计下跌了整整70%！其间，从5522点——2245点之间的下跌，属于理性回归，它是技术性因素决定下的、与2007年牛市暴涨相对称的熊市暴跌，然而，2245点——1665点之间的暴跌则属于美国次贷危机冲击下的过度暴跌。

　　目前，正值年末岁初，A股大盘正在1800——2000点之间振荡，有望形成一个暂时的箱体。展望2009年，虽有4万亿的积极财政政策和廉价的货币政策刺激，但上半年仍可能产生较大的振荡，市场有可能第二次试探1665点的大底部。因为2008年上市公司的年报业绩可能会出现明显下滑，甚至一些行业可能会出现整体亏损，比方，航空、电力等，而且上市公司2009年第一季报业绩或许是最难看的，因此，2009年第一季度末、第二季度初，将是中国经济最艰难时期，同时，这也将是中国股市投资者大举建仓买入的最佳时机。这也许正是中国股市黎明前的短暂黑暗，买别人所不敢买，才是真正的大智慧。我相信：1665点已经构筑出了中国股市本轮熊市的大底部。

　　建议：在目前大盘点位(平均市盈率15倍左右)，投资者应该尽量回避垃圾股和高价股(尤其是股价被高估的高价股)，但对于优质低价股而言，无论是做短差，或是做长线，均不会有太大的风险，但长线比短差更安全、更可靠。当然，多看少动，择机介入，也是一种高人境界。

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