□本报记者　朱红　　

　　因市场所处的经济环境和政策环境不同，在不同阶段上市公司股权转让表现出截然不同的特征，总体来看，2008年的中国证券市场股权转让表现出如下特征。

　　1.8% 减持意愿创新低

　　据统计，截至2008年12月20日，全年公告发生了解禁股及大宗交易减持共624起，减持33.7亿股。08年股改到期解禁的限售流通股（以实施送转后股本计算）为902亿股；增发解禁32.77亿股，首发解禁124.36亿股，合计解禁股数为1059.13亿股，那么，简单地计算08年减持股数占到了当年解禁股总数的3.18%。但是，自06年产生股改解禁股以来，06、07年共累积了已解禁未减持的解禁股存量807.235亿股（以实施送转股后的股本计算），08年解禁股合计应为1866.365亿股，则08年减持股数占解禁股存量总数的比例降至1.8%。从历史数据来看，06年解禁股减持3.63亿股，当年解禁股总数为130.56亿股，减持比例为2.78%；07年解禁股减持50.43亿股，当年解禁股数为618.31亿股，加上06年已解禁未减持的存量，07年减持股数为解禁股存量总数的6.7%。从06年的减持占比2.8%，到07年的6.7%，再到08年的1.8%，反映了大小非减持意愿的变化。07年沪指从2600点直上6124点，大小非减持意愿较强是理所当然的事。相比之下，06年和08年的数据更有可比性，06年沪指从1200点升至年底的2700点，减持比例为2.8%，而08年沪指从5500点降至最低1680点，无论是高点或低点，08年指数均远远高于06年的指数，08年解禁股总量也是06年总量的七倍有余，而减持比例却只有1.8%，相比06年还下降了1个百分点，由此可以推断在市场相对低位，大小非减持意愿在降低。

　　20% 大非成维稳重要力量

　　从大小非减持分类来看，在08年530起解禁股减持、94起大宗交易减持中，转让总数33.7亿股；其中，大非一共发生了108起转让，占总转让起数的17%；转让股数6.7亿股，占转让总股数的19.8%，大非减持无论从次数或股数均不足总减持数量的五分之一，表明大非的减持意愿明显小于小非。另外，从大非减持时点上看，1-7月份发生减持79起，8-12月仅发生减持29起，可见，大非减持意愿有明显的变化。

　　13亿股 股东增持成亮点

　　8月27日，大股东增持的新规定出台，上市公司控股股东及一致行动人、实际控制人、战略投资者和其他股东甚至公司高管纷纷出手增持上市公司股份，从8月30日起，以新兴铸管和有研硅股为首，股东和高管增持上市公司股份共发生了341起，增持了8.17亿股。全年总计发生增持403起，增持13亿股。若以增减持相抵后全年减持量计算，08年解禁股减持33.7亿股，增持13亿股，全年净减持20.7亿股，减持数只占08年解禁股总量1866.365亿股的1.1%。可见，股东增持政策的实施，一举扭转了市场的单边减持状况，对维稳起到了至关重要的作用。

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