符章冲 杨秀红

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　　2008-12-29

　　投资者报(记者符章冲 分析员 杨秀红)2008年12月，宏观政策频繁传出利好，国务院办公厅出台“金融30条”，要求采取有效措施稳定股票市场运行之后，上证综指连续3个交易日上涨。股指低位运行，刺激了机构投资者增持股票的信心，资金呈现回流趋势。

　　此时，受汇金公司在二级市场上接连大力增持银行股的影响，前期表现较差的金融股突然走强，基金们也纷纷变脸强力买入。

　　基金买进

　　据TopView数据显示，12月1日~23日，代表机构投资者的券基账户买入金额合计1271.37亿元，卖出金额合计1153.46亿元，机构资金净流入总额为117.91亿元。而11月券基账户资金净流出42.19亿元。机构反手做多意图明显。同时，其平均日交易金额达142.64亿元，高于11月126.25亿元的日均交易金额。

　　在此期间，基金买入1054.61亿元，卖出966.20亿元，资金净流入总额合计88.41亿元。其中，证券保险股成为基金买入最多的板块，净买入金额达50.58亿元。

　　《投资者报》记者发现，银行和保险股是基金重仓持有的行业，在前期基金资金微量流出的影响下，金融类股票（不含券商股）是11月大盘出现反弹以来表现最弱的行业之一。自11月19日开始，金融类行业连续11个交易日出现资金净流出，资金净流出合计达到了94.49亿元，成为机构资金抛压最重的板块。

　　然而，随着12月4日基金单日净流入61.76亿元，银行和保险股一扫颓势，成为了近期机构资金流入最密集的行业。统计显示，12月4日以来，银行类股票连续8个交易日出现资金净流入，金额合计达到99.48亿元。其中12月4日流入资金16.17亿元，12月8日流入资金更是高达27.74亿元。

　　从个股情况来看，12月以来基金资金净流入较多的金融类股票有8只，分别为中国平安、中信证券、北京银行、兴业银行、浦发银行、中国人寿、安信信托和民生银行。其中，中国平安的基金资金净流入金额达到了24.60亿元，中信证券和北京银行也分别达到了21.40亿元和9.41亿元。

　　“随着年底临近，基金面临着排名压力，同时也要为明年进行建仓，因此近期出现了基金集中在一些重仓股进行增仓的现象。”深圳国信证券分析师周悦告诉《投资者报》记者。

　　QFII增持

　　据TopView数据显示，12月1日~23日四大QFII营业部共买入101.04亿元、卖出99.69亿元，资金净流入1.35亿元。其中瑞银证券营业部和申万上海新昌路席位为主要多头，资金分别净流入18.56亿元和18.44亿元，同时高华北京金融大街营业部席位也有2.00亿元的资金净流入。而中金上海淮海中路则成为空头，资金净流出37.65亿元。

　　通过对QFII资金动向进行分析，金融类股票是QFII增仓最为明显的板块。以增仓资金最多的瑞银证券营业部为例，12月以来，其增仓前10个股有8只为金融类股票。主要包括中国平安2.33亿元、交通银行1.42亿元、建设银行1.26亿元、中信证券1.04亿元、兴业银行0.71亿元、工商银行0.64亿元、民生银行0.59亿元、招商银行0.53亿元。另外两只则为大盘蓝筹大唐发电和中国石油，分别买入0.56亿元和0.52亿元。

　　此外，券商和保险机构近期贡献了3成的增仓资金，改变了以往基金一家独大的局面，表明券商和保险等机构已经响应政策号召，正在加大入市的资金和规模。

　　“基本面而言，我们认为银行股短期的经营趋势并未受影响，多只银行股发布了喜人的2008年上半年盈利预告。”摩根大通银行业分析师陈舜告诉《投资者报》记者。“2008年仍然是中国的银行喜获丰收的一年。很少投资者试图量化有多少利淡因素，因为这已在当前股价中反映。而且，顾虑不确定因素而看空、抛售，却不顾及估值并不是一种明智的投资方式。”

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