业内人士称大股东频增持提升了产业资本话语权

　　□本报记者 陆洲

　　火箭股份董秘吕凡昨日在接受记者采访时表示，未来不排除随着国家经济形势的变化，第一大股东中国航天时代电子公司继续以多种形式增加对火箭股份的持股比例。

　　业内人士认为，大股东的增持行为代表了产业资本的复苏与觉醒，也体现了产业资本在资本市场话语权的提升，证券市场的资源配置功能将随之凸显，未来并购重组将成为市场的永恒主题。

　　不排除后续增持

　　吕凡认为，今年以来，火箭股份股价连续下跌，从最高点30元/股跌至最低6.31元/股；而公司的基本面并没有改变，85%的军品比例也使得公司业绩基本没受金融危机的影响。在这种情况下，大股东认为二级市场价格与公司的真实价值存在着严重背离。

　　“再跌下去，投资者对公司的价值认同就会产生动摇，继而丧失未来的投资信心。”吕凡说，“正是出于提高信心的考虑，大股东航天时代果断出手，增持了200多万股。我们希望以大股东真金白银的付出向市场表明，火箭股份是完全具有投资价值的，6元的股价只能说明公司价值被低估。”

　　今年10月20日，火箭股份第一大股东航天时代通过在二级市场买入的方式增持火箭股份2,003,200股，使其持股比例由25.25%上升至25.62%。

　　吕凡表示，在增持之前，航天时代持有火箭股份25.25%的股权，形式上比较低，但在控制力上是有保障的，到目前为止尚未出现控股权上的危机。

　　吕凡认为，与军工行业其他上市公司相比，航天时代的持股比例是偏低的，这与公司当年借壳上市的特殊经历有关。一般来说，军工上市公司的大股东持股比例都在34%以上。因此，未来不排除随着国家经济形势的变化，航天时代继续以多种形式增加对火箭股份的持股比例。

　　今年6月26日，火箭股份副董事长王占臣买入公司6000股，均价12.20元/股。如果以昨日火箭股份8.79元/股的收盘价计算，王占臣每股亏损3.41元。公司有关人士表示，王占臣的买入代表了高管人员从企业经营角度对公司价值的认可。

　　西南证券研究员窦昊明说，目前，火箭股份正向着集团化方向发展，85%的军品比例将有效抵御行业周期的波动，军工背景也将弱化经济下滑风险带来的负面影响。

　　产业资本话语权提升

　　多位接受记者采访的业内人士认为，产业资本群体性的进入，或将引发市场估值方法和对公司价值判断的改变。企业的价值发现，将不再由券商或投行独享“话语权”，而会改由产业资本单独决定、或由产业资本伙同金融资本联袂决定。在市场估值、企业价值发现和公司重大并购案中，产业资本将会担当重要的、有时甚至是极为重要的“一哥”角色。

　　从历史来看，产业资本对于股价的认同大约都在1倍PB左右。或许，绝大部分逼近净资产的行业可能会得到产业资本的认可，这一区域的安全边际将显现出来。

　　最重要的是，产业资本话语权的提升也将凸显证券市场的资源配置功能。以往单纯的融资功能曾让股市一蹶不振，而只有具备了资源配置功能的市场才能称为真正的市场。跨越今明两年的大小非集中解禁后，将使中国股市真正具有资源配置功能，相信未来并购重组将成为市场的永恒主题。

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