为进一步落实适度宽松的货币政策，2008年12月22晚中国人民银行决定：从2008年12月23日起，下调一年期人民币存贷款基准利率各0.27个百分点，其他期限档次存贷款基准利率作相应调整。同时，下调中央银行再贷款、再贴现利率。从2008年12月25日起，下调金融机构人民币存款准备金率0.5个百分点。针对央行2008年年度的第五次降息政策，《大行情内参》电子杂志撰文指出：降息对股市的刺激效用正在边际递减。不幸的是，该观点正好言中23日的大盘表现。

　　《大行情内参》研究员注意到：从降息选择的具体时点和降息幅度来说，央行此次降息再次有出人意料之处。本来上周美联储宣布将联邦基金利率由1%下调至0-0.25%的历史最低水平，而且国内经济加速度下滑，通货膨胀迅速回落，所以市场已经预期上周末会降息，结果没有出现。而昨日在管理层颁布房地产的利好政策之后，地产股跳水。结果降息再次来临。

　　同时正如申银万国首席宏观分析师李慧勇所说：从降息的幅度看小于预期。这固然有上次大幅降息108个基点的原因，可能也在一定程度上显示出国家希望观察下降息效应的考虑。

　　《大行情内参》研究员认为：央行已经多次降息，由于降息的效果暂时还难显现，降息政策对股票市场刺激的作用正在递减。从23日的股市表现来看，沪指仅高开两个点，并且开盘后即连续跳水，30、60日均线双双告破。沪指报收1897.22点，跌90.53点，成交683亿；深成指报6952.91点跌342.21点，成交395亿。盘面上，券商股大幅杀跌，宏源证券、东北证券冲击跌停，有色金属、旅游酒店、地产、煤化工、造纸等板块悉数狂泻，两市无一板块上涨，红盘的个股不足70家，跌停个股逾百家，涨幅靠前的基本上都是具备重组或其他概念的题材股，如长航凤凰、连拉4个涨停的东方金钰等，权重股整体疲软，海通证券创出了调整新低，还有一部分逼近了新低，弱势趋向已经比较明显。

　　不过，摩根斯坦利首席经济学家王庆表示，在这次降息后，预计到明年年中还会有135个基点的降息。在2009年上半年将出现通缩的迹象，为防止经济的进一步下滑，政府会采取强有力的手段刺激经济。

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