证券时报记者肖渔

　　“增持新规的出台，赋予了产业资本一个对市场表达看法的机会，它标志着建立市场化并购机制的开始，也是维护市场稳定的一项长远之举”，谈及增持新规发布以来的实际效果，业内专家作出这样的评价。

　　作为一项便利大股东增持操作的新办法，新规一经出台就在市场上引起了强烈反响。“现在买股票比重置成本都低，有什么理由不增持呢？”在被问到增持动机时，某上市公司集团老总如此作答。

　　实际上，由于产业资本和金融资本天然属性的不同，他们对公司价值的判断往往是不同的。金融资本投资时一般看的周期比较短，而大股东占据天然优势，对于上市公司的价值判定则会看得更深、更透、更远，因此市场下跌对于他们而言意味着更多的机会。新规发布后的首家增持公司有研硅股，其控股股东北京有色金属研究总院的有关负责人就表示，出于对上市公司的信心，在市场下跌的过程中就一直准备着增持公司股份，“正好赶上增持新规出台，我们立即付诸行动，一不留神就当了回第一！”

　　而在124家实施增持的公司中，不仅公司范围分布广泛，增持行为本身也呈现出多样性的特点，这其中既有上市公司自身增持其他同业上市公司的，比如海螺水泥增持冀东水泥等7家同业，也有B股公司积极探索实施增持的，比如伊泰集团，更有灵活运用增减持探索市场化的价格稳定机制的新兴铸管案例。控股股东纷纷利用增持新政，探索市场化的上市公司价值发现新路径。

　　“我们对自己的同行最了解，我们不是看一两年，是看很长时间。”海螺水泥的有关人士在谈及增持动机时表示。在他看来，海螺水泥增持其他同业上市公司，看中的是目标企业的产业投资价值，“公司每年都要支出几十个亿扩大规模，既可以建新工厂，也可以收购，而直接建新厂可能还不及收购便宜。实际证明，收购的效果很好，水泥行业20多家上市公司，大的企业有信心，整个市场就会有信心”。

　　而对新兴铸管而言，灵活运用增减持，使其既享受了市场下跌带来的机会，也受到市场上涨形成的约束。在去年股市非理性上涨的过程中，新兴铸管集团主动减持，又在今年8月末实施增持。“大股东有信心，中小股东就会有信心”，新兴铸管集团的负责人表示。谈及对于增持的态度，这位负责人甚至用“不过瘾”来形容。他建议将2%的自由增持比例进一步放宽。“我们现在还想继续增持，但是政策不允许，因为2% 的上限用完后一年之内便不能再有动作，希望政策能适应市场要求进一步放开空间。”

　　不仅是新兴铸管集团，内蒙古伊泰集团在增持伊泰B股，表达对上市公司未来业绩及盈利潜力良好预期的同时，也通过本报表达完善B股公司增持的有关政策建议。

　　比如，他们希望证监会能允许大股东在境内开立B股账户，为增持创造有利条件。因为B股交易政策的特殊性，大股东在增持B股方面，手续繁多、耗时较长、推进效率不高，往往会错过股价较低时期，增加了增持的成本。同时，他们还希望证监会协调发改委、商务部、外汇局等部门，进一步简化手续，加快境外投资项目审批、外汇资金来源审查及汇往境外等有关手续。

　　“它绝不是终点，而是为推进并购重组的市场化开了一个好头，今后监管部门还会继续研究制订并购市场化的相关机制，其中重要内容就是实现审批与持续监管的联动。”某内部人士透露。据悉，所谓审核与监管的联动，就是从并购行为刚开始的环节就让监管介入，严密防范内幕交易。同时通过这些措施，完善机制，鼓励并支持真正市场化并购行为的发生。“有人说，现在是大股东捧着金饭碗却动不了，我们并购机制的建立就是让这个饭碗能够活起来。”该人士总结道。

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