中国从有股市以来，还从来没有哪个时期，像现在这样，密集而频繁地出台利好消息。从调高出口退税率，到4万亿刺激经济计划出笼；从连续降息到金融30条问世；从房贷放松到为炒房客松绑；从稳健的财政政策向积极的财政政策的调整，到从紧的货币政策向适度宽松的货币政策的转换。利好消息次第出现，令人眼花缭乱。

　　政府稳定股市、力托股市的思路非常明确。

　　但是，就目前而言，效果比较有限。在上证综指处于1700多点之时，利好消息开始密集出现，但截至本周五收盘，上证综指也仅仅到达2018.46点。与上述利好因素的力度对比来看，这种涨幅显得楚楚可怜。

　　这主要是由以下两个方面的原因导致的：

　　其一，大小非问题。这是悬在中国股市的一把达摩克利斯之剑，由于股改时未能对解禁大小非的后果作出正确预估，未采取相应的措施，使得这把利剑再也无人可以摘下，因为无论采取什么措施来限制尚未抛售的大小非，都有失公允，毕竟，这类大小非比那些一解禁就逃之夭夭的大小非，对股市的稳定多少还是有积极作用的。

　　其二，全球饱受次贷危机恶化带来的萧条和痛苦，这次大衰退来势凶猛，并且，不会很快过去。因为次贷危机，发达国家借助信贷支持构建起来的消费模式遭受重创，而还贷压力和就业压力又进一步抑制了其消费能力，这使得全球经济的复苏失去了一个重要的引擎。失去了消费（尤其美国消费市场）的引擎，导致世界经济成了无头苍蝇。许多国家的救市措施，翻来覆去，不断修改，就是无法准确评估和把握局势所致。这意味着，全球经济的预期是不确定性的，确切地说，是非常悲观的。

　　上市公司的业绩也在直线下滑。一方面，上市公司的主营业绩在下滑，另一方面，企业交叉持股及相关投资由于股市的下跌而造成市值大幅缩水。股市投资者对未来预期业绩的重视程度往往超过对现实业绩的重视，在这种悲观的预期之下，股市所面临的沉重压力可想而知。

　　股市是虚拟经济，但却与民众的消费息息相关，事实上，正是此轮惨烈的下跌所造成的民众购买力的急剧下降，使得中国在抵御次贷危机中，处于被动。拉动经济发展的三驾马车：消费、投资和出口，消费本来就残缺，而股市的下跌进一步强化了这种残缺，以至于在政府出台的一系列救市方案中，基本上仍是以投资和出口为核心的。

　　也就是说，我们目前所出台的应对危机的方案，因内需短板而大大受限。正是在这种情况下，股市对消费的刺激作用再次引起决策层的重视。12月18日，中国社会科学院数量与技术经济研究所所长汪同三作客人民网时指出：资本市场和房地产市场是一个很重要的组成部分，所以中央经济工作会议提出要保持资本市场和房地产市场的稳定健康发展，这个是一个非常根本的政策措施。

　　一语道破天机。

　　在4万亿刺激经济计划所产生的利好因素逐渐淡化后，决策层的着眼点放在了房地产和股市上面，而这两个方面要有作为，并非易事。房地产和股市的同向性关系，在某些阶段可能背离。比如，如今的房价依然处于高位，相对于已经调整接近70%的股市而言，房地产中的泡沫是非常严重的，人们对房价下跌的预期由于次贷危机的恶化而变得坚定和明确，房价不跌，人们心头的这只鞋子就算不上真正意义上的落地。

　　住房成交量低迷，并非税收不够优惠，也并非政策的鼓励力度不足，关键在于房价太高，偏离民众的实际购买力太远。在这种情况下，最好的办法是顺势而为，降低房价，一方面，可以激活商品房成交量，对57个行业的拉动作用可以继续发挥，而不是像现在这样处于困死状态。另一方面，可以为民众节省出来一部分资金用于其他领域的消费。从这个角度来看，房价下跌，更有利于消费，更有利于经济增长，更有利于股市信心的恢复。

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