⊙本报记者 张勇军

　　近日，东吴证券举办了主题为“政策累计效应引领市场艰难转折”的2009年投资策略报告会。东吴证券研究所认为，2009年将是A股市场在经历创纪录大跌后的调整蓄势年，市场处于由全球化危机中的超级熊市艰难迈向全流通背景下的新一轮牛市的过渡阶段。我国经济面临的严峻形势、全球经济及外围市场的动荡、大小非解禁迎来历史高峰期仍是2009年制约市场的三大关键因素，投资者信心还需在政策及经济逐步转暖情况下缓慢恢复，这也基本决定了2009年A股市场不断修复调整、反复震荡蓄势的主基调。但政策连续叠加刺激市场的累积效应终将会从量变到质变，2009年A股市场有望在艰难反复中迎来新的转折。

　　2009年A股市场经常性运行范围将在上证综指1700-2700点间，但考虑到业绩下降的极端性因素和政策超常规的支持都可能大概率发生，全年延展性波动区间将在上证综指1550-3050点，对应其2009年市场预期PE为15-23倍上下，市场可望演绎上半年震荡反弹、下半年箱体整理的走势。

　　东吴证券研究所认为，2009年的市场机会将主要表现为政策引导及制度变革等关键因素影响下的结构性投资机会，价值重新挖掘和重点题材炒作将成为市场的两大投资主题和风格。2009年全年有望出现多次中线买点，行情可能出现多波段震荡特征，在投资品种的选择上宜采取股票、指数、基金等灵活配置的组合投资策略。

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