□本报记者 李少林

　　年关已近，各类ST公司又到各显神通闯关时。

　　根据WIND数据统计，截至今年三季度末，172家各类ST公司中，有106家公司仍然亏损，占比为62%。在目前经济环境下，其中绝大多数难以依靠正常经营活动扭亏为盈。为了避免因继续亏损而退市，多数ST公司采取重组办法来摆脱困境，其中资产重组、债务重组最为常用，当然，也不排除某些公司借炫目财技粉饰利润之举。

　　近期，ST贤成、ST天桥都因发布资产重组公告而出现大幅上涨。ST贤成5日公告，公司拟定向增发2.02亿股，募集6.9亿元收购大股东的煤炭资源，并力争通过重组，使公司明年摘帽。截至12月10日，ST贤成股价4个交易日上涨了近22%。ST天桥4日公告房地产资产重组信息后，公司股价10个交易日上涨了34.4%。

　　而对急于脱困的ST公司，卖资产可能更容易操作。ST中农11月24日与大股东江苏省农垦集团有限公司签署了《股权转让协议书》，转让子公司大华种业94%的股权。此举将帮助公司摆脱沉重的亏损负担。

　　如果一时无法找到重组对象，又没有什么资产可以转让，依托地方政府及相关各方的支持，ST公司的债务重组也常常能够及时完成。ST帝贤B日前公告，承德县人民政府同意豁免县财政局对公司享有的部分债权，共计5000万元。*ST嘉瑞11月25日与建设银行签署了《债务和解协议》，就2100万元担保的担保责任达成了和解，协议履行完毕后，将为公司提供净利润约1600万元。

　　为了保证西南证券借壳ST长运能够顺利进行，重庆市涪陵区财政局决定为ST长运代为偿还银行债务1.57亿元，剩余债务的6247.66万元区财政局放弃追述权。

　　在诸如此类的利好面前，ST类股票也走出了强势行情。目前绝大多数ST的5日、10日和20日涨跌幅为正，其中5日内股价上涨幅度有不少高于20%。比如*ST帝贤B在截至12月9日的5个交易日内股价上涨了28%，ST达声上涨了27%，ST中房上涨了25%。

　　重组或许能让上市公司走向新生，但重组也不是万能的，特别是那些仅仅为解一时之亏而粉饰报表的重组，要另当别论。

　　某SST公司公告，公司12月4日与大股东签订《股权抵债协议》，公司以1.45亿元的价格将所持有的地产公司62%的股权抵偿公司所欠大股东债务重组欠款。本次交易后，该公司因为资产冲回将增加净资产1.21亿元，增加净利润309万元。实际上，该公司去年也曾采取类似的办法在第四季度临门一脚，成功扭亏为盈。2007年三季度，公司每股亏损6分钱，但年报，公司净利润达到2.25亿元，每股收益0.58元，这是因为公司通过债务重组方式取得了4.26亿元的收益。

　　就在挽大厦于将倾的资产重组里，也藏着利益暗算的玄机。*ST申龙前不久公告资产重组暨吸收合并陕西炼石矿业有限公司预案，但随后有信息透露，拟注入*ST申龙的陕西炼石的钼金属资源储量在短期内增长了6倍多，这导致注入资产的估值大幅度提升。

　　一年一度的年关无疑是ST公司集中亮相的舞台，有些因资产重组跳了龙门，有些或许再也难以跟投资者见面。而对投资者而言，擦亮眼睛，不被“暴利”忽悠了才是正道。

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