⊙北京首证

　　两市周三惯性跳空低开后均探低回升并收中阳线，5日均线的支撑也再次得到验证。但普涨普跌的转换速度却大大加快，而成交额则再减一成，且大盘至今还出现了多个短线警讯。具体表现在：

　　1、周一上升缺口已被完全封闭。经过两周多的盘整后，两市自上周四开始进入明显的强攻状态，并在短短5天内便出现了四次跳空现象，周内3天更是天天有“跳空”。这本身就是市场不太稳定的一种征兆。尤其值得注意的：一是周二顺势小幅跳空高开后旋即回落，股指不仅封闭掉当日的缺口，而且震荡下调态势十分清晰，该缺口由出现的位置判断还很可能属于竭尽缺口；二是昨日跳低开盘后虽迅速回升并封闭了下降缺口，“岛型反转”由此也被彻底粉碎，但大盘却遇阻回调并完全填补了周一的上升缺口，而这一缺口则颇具测量缺口的特征，技术上的警示作用也就不可忽视，特别是在近日十分陡峭的趋势线被下穿的情况下。

　　2、股指尤其是在尾市频繁震荡。仅就最近几天看，上周四、五尾市一小时就出现了截然相反的走势；本周一、二午后依次呈现探低回升、遇阻整理态势；而昨日午后则风云突变，直线拉升与周边市场表现也不无关系。多空转换速度之快也就有些神鬼莫测之感。通常说来，大盘的频繁震荡往往出现在已经或即将见顶时，目前言顶虽为时过早，但近日由强攻转入整理的可能却难以根除。

　　3、量能偏大且整理局面已出现。虽说周内3天的成交额都高于上周的均量，(本周)日均成交创半年来新高即超过1322亿元的可能非常大，但近两天却呈现11%的匀速缩减态势。而量能分布则显示，上周四创半年多单日天量后，成交额已形成高位宽幅震荡格局。这对股指运行可能也有很高的预示功效。重要的是，若将10月至11月7日五周25个交易日内视为建仓，那么期间两市共成交了12700亿元，市场在达到它的一半、一倍等位置时都曾出现短期反复。昨日上午10：30恰好达到它的两倍，这或许也是大盘此时下调的一个合理解释。在最近四周或23个交易日里，两市总成交已超过26400亿元，约为前一总量的2.08倍，某种程度也说明目前已处于随时可能出现中短期反复的状态。

　　4、个股与板块的强弱转换偏快。如昨日十分强健的金融板块在最近几天就是忽强忽弱；表现疲弱的钢铁、煤炭石油、有色金属等也是如此；非主流群体的变换特别是涨跌幅度无疑就更大些。这说明多空双方总体表现较为浮躁，大盘相当大程度上仍取决于蓝筹的动向，短期变数就无法排除。

　　此外，两市昨日虽与11月18日、19日的大震荡有些相似，但两者的波幅却相去甚远，而成交量则高于前者。这就意味着单位股指区间内量能大大增加，多空争夺之激烈也可见一斑。仅就短线而言，两市现在仍受制于始于上周的陡峭的上升趋势线。而该线近两日则将上行至2147点和2190点，深市依次为7760点和7925点上下，且近五周的上升通道线目前在2107点和6845点附近，短期内有效的上行空间很可能将会受限。

　　由于目前已是年底，既可以围棋术语说是“收官”，也可用象棋的“残局”来概括，只是今年两市大盘创有史以来最大跌幅已成不可逆转之势。但正因为如此，来年的行情才更加值得期待。换句话说，近期的回升很可能将成为来年更大行情的“热身运动”。而沪深大盘近一个月的涨幅则已分别高达25%、35%，即使以中期反弹来看，至今的获利也相当丰厚了，阶段性的调整应在预期之中。

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