本网讯（上证报 黄波）

　　12月10日起，11月经济数据开始发布，兴业证券9日对此发布分析报告，建议以波段操作应对震荡行情。

　　前期，兴业证券提出12月市场在悲观经济数据和改善的预期之间博弈。这在本周将表现得尤为明显。

　　基本面，11月的宏观经济数据，将从本周开始公布。数据可能超预期的差。从上周公布的中、美、欧PMI数据均呈加速回落态势，即可一窥端倪。今年9月份以来，PMI指数呈持续回落态势，11月中国PMI指数下降至38.8%。通常PMI指数在50%以上，反映经济总体扩张；低于50%，反映经济衰退。目前除供应商配送时间指数稍高于50%以外，其余各项指数均在50%以下，购进价格指数、新出口订单指数甚至不足30%。并且，11月底时央行大手笔的降息行动，也暗示了11月经济数据的不佳。

　　政策面，中央经济工作会议12月8日至12月10日召开。按照惯例，一年一度的中央经济工作会议是最高级别的经济会议，将为来年的经济工作定调。在前期已经出台诸多刺激经济政策的情况下，我们估计将维持政治局会议提出的“保增长、扩内需”基调，对前期的政策进一步落实，可能考虑消费、房地产市场的政策等等，对近期的人民币贬值或有说法。

　　流动性方面，年底信贷数据和货币供应量还难见回升，从历史经验看，货币放松政策的效果一般滞后半年才会显现。投资者心态上，上周汇金继续增持的消息，也令投资者心理产生微妙变化。

　　因此，兴业认为，在坏数据的负面冲击下和流动性并不十分充沛的情况下，市场可能颇为震荡，但这并不意味着毫无机会，建议投资者注重波段操作。

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