□本报记者 龙跃 北京报道

　　考虑到政策面积极做多的趋势已形成，短期大盘继续反弹的势头似乎仍未终结。但进入12月后，大小非减持、宏观经济数据披露等因素，将使市场压力有所增加，本轮政策预期支撑的反弹行情面临考验。

　　利好政策超出预期

　　近期A股的走势出乎很多投资者的预料。从12月1日开始，沪综指连拉六根阳线，形成两个向上跳空缺口，期间个股普涨特征显著，短期市场大有逼空之势。对于目前的市场走势，分析人士认为，这是在特定时期由特殊因素引发的一轮反弹行情。

　　“特定时期”主要是指，当前市场正处于负面消息披露的“真空期”。一方面，11月份的宏观经济数据还没有开始披露；另一方面，在三季报业绩披露后，上市公司年报业绩要等到明年2月份才会集中公布，而业绩预告还没有开始大面积披露。这意味着，短期市场处于基本面压力明显减轻的阶段，这使得场内资金暂时面临较小的系统性风险。

　　“特殊因素”是指超预期的积极政策。自4万亿投资计划开始，一系列积极的财政、货币政策相继出台，从108基点的降息，到“惠农”政策的出台，再到“家电下乡”、“燃油税改革”，很多政策在力度或出台速度上都大大超过市场预期。

　　“特定时期”内“特殊因素”的出现，反映在市场中，就是投资者的信心极大地恢复。不仅市场前期一度形成的恐慌氛围被暂时淡化，而且场内资金做多的勇气与日俱增。最明显的例子是年内一直保持沉默的基金，上周开始由“空”翻“多”。Topview数据显示，上周5个交易日基金累积净买入54亿元以上，再度出现了年底抬高净值的冲动。

　　分析人士认为，在宏观经济低迷态势明显的背景下，政策面积极做多的态势不会改变，预计投资者仍会不断听到利好消息。

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