法律框架成型 ST公司破产重整加速

　　本报记者 家路美

　　ST公司借助破产重整“改过自新”的行动正在提速。今年8月份以来提出破产申请的四家ST公司，目前已由法院裁定准许破产重整，正在抓紧时间草拟重整计划。业内人士认为，随着法律体系的日益完善以及实践经验的逐步丰富，破产法规越来越扩展到上市公司的范畴，预计未来将有更多ST公司通过破产重整寻求重生。

　　自新《破产法》出台后，上市公司、民营企业及金融机构(主要为证券公司)均有破产重整案例，而上市公司中的ST公司及其集团公司则是破产重整的主力。截至12月4日，沪深两市共有ST公司173家，其中15家ST公司已经施行破产重整程序——顺利终止重整程序的有11家，仍处于重整程序的有4家。

　　香港均富会计师行合伙人兼中国财务专项服务部总监邓忠华在接受记者采访时表示：“对于身处财务困境的上市公司来说，重整不只是确保求存的机会，也是避免因为持续亏损和生意下滑而被剥夺上市地位的一种手法，能够更好地保障企业的生存空间。”

　　目前，*ST华源、*ST九发、S*ST帝贤和*ST北生四家公司正在草拟重整计划。其中，*ST华源和*ST九发分别在今年8、9月份提出破产重整申请，S*ST帝贤和*ST北生在11月份提出破产重整申请。而法院裁定准许破产重整的速度非常之快，一般都能在月内办理完毕，*ST北生甚至在提出破产申请的当天就拿到了许可证。

　　此外，11家ST公司则已终止破产重整程序(法院裁定批准重整计划)。其中，2007年终止破产重整程序的有六家公司：*ST沧化、S*ST兰宝、S*ST天发、ST三安、S*ST海纳和S*ST朝华；2008年终止破产重整程序的有五家公司：S*ST长岭、S*ST星美、*ST宝硕、S*ST北亚、S*ST华龙。从实际结果来看，多数ST公司进行重整的选择是借壳上市。因为，对于有意涉足资本市场的企业来说，ST名单的上市公司壳资源仍然是一项极具价值的资产。

　　业内人士认为，随着法律体系的日益完善以及实践经验的逐步丰富，破产法规越来越扩展到上市公司的范畴，预计未来将有更多ST公司通过破产重整寻求重生。他表示，《破产法》、《民事诉讼法》和《公司法》从法律层次对上市公司破产重整做出了规范，最高人民法院《关于审理企业破产案件指定管理人的规定》等文件则从司法解释的角度对破产重整问题进行了明确。与此同时，证监会和证券交易所也在上市规则中加入了新的“破产”部分。显然，法律框架已搭建成型，ST公司很可能成为上市公司中最常应用破产重整条款的一个群体。

　　香港均富的研究结果也显示，今年以来，法院受理ST公司破产重整申请的频率明显高于2007年，ST公司破产重整程序的时效性也越来越高。有11家ST公司仅需不足100天的时间便与债权人在重整计划的项目细节上达成共识，最快完成的一个案例只用了37天，而最费时的三个个案也能够在两个月内完成由提出申请至重整计划完结的整个过程。邓忠华表示，“在员工、债权人、政府部门、法院及监管机构的全力支持下，这些事先包装的重整组合必定能够顺利推行，发挥即时、实际的功能。”

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