本报记者 万 敏

　　12月5日，部委就《成品油价税费改革方案(征求意见稿)》向社会公开征求意见，征求意见时间至12月12日。此次公布的税费改革方案提出在不提高现行成品油价格的前提下，每升汽油征收1元消费税，每升柴油征收0.8元消费税，同时取消养路费，这意味着消费者在不增加用油成本的情况下，每年少支付1300元左右的养路费。《证券日报》记者昨日电话联线多家上市公司，而受访公司认为，“一旦方案实施，将对汽车行业构成利好”，只是“具体受益规模还需要进一步测算”。

　　而记者12月7日走访许多汽车4S店发现，拟购车人数量显著增加，最显著的表现是消费者要等候许久才能轮到导购，同时导购手中的一些宣传彩页也变成了合同单。

　　上市公司着手测算受益程度

　　昨日，记者就此次燃油税改革的影响采访了多家上市公司，其中，宇通客车的说法较具代表性。

　　该公司证券事务处有关人士表示，此次改革对公司业绩的具体影响还没有测算好。因为现在只是征求意见稿，燃油税如何调整并未最后定型，但整体上对公司的影响应该是比较大的。另外，附加税各地方上怎么征收还不一致，因此综合成本影响也还没有测算完成。他同时表示，这个问题很多投资者也很关心，公司会积极地去了解政策。测算工作现在已经着手在做了。

　　当然，燃油税改革对不同公司的影响程度也不尽相同。星马汽车等主要生产专业汽车的公司则表示，此次改革短期内对公司业绩没有太大影响。

　　拉动消费潜力大

　　虽然汽车类公司还在静盼政策定型，众多分析人士却已经认定这是汽车行业的一次发展良机。

　　智多盈投资分析师余凯认为，这次燃油税调整是汽车行业的意外惊喜。他认为，汽、柴油等成品油消费税价内征收，单位税额提高后，现行汽、柴油价格水平不提高，这明显低于此前市场预期的30%-50%的税率，这将有望降低消费者的用车成本，从而起到鼓励消费、振兴车市、扩大内需的作用。汽车行业的上下游产业链较长，汽车消费市场的启动会在拉动内需上起到十分积极的作用，从这个角度考虑，短期内政策取向上仍将保持不增加用车成本的思路，这对汽车行业有利。

　　环境友好型车领跑

　　虽然对汽车行业是利好，但细分来看还是有差异的。

　　开征燃油税将有助于优化汽车消费结构，小排量、低油耗的汽车将受到消费者的青睐。当有更多的人做此选择的时候，汽车市场的结构必将随之变化，油耗水平将成为人们选车最重要的技术参数，小排量、低油耗的车型，将会更受欢迎，用于汽车的能源消耗总量，也会得到一定程度的控制。

　　余凯认为，长期看，我国石油紧张已是既成事实，所以减轻车主负担恐怕只是权宜之计，在税收上体现节能减排的“多用多缴”才是发展方向，所以生产小排量汽车的一汽夏利、长安汽车，生产混合动力汽车的中通客车值得长期关注。而涉足镍氢电池汽车、太阳能汽车、氢动力汽车的公司将面临广阔的发展空间。

　　另外，养路费取消之后，对载重量大的重卡行业也是一大利好，中国重汽将从中受益。反过来，对于大排量车而言，政府今后仍将会通过政策限制其扩张，市场空间不会乐观。

　　低估值公司将“闪光”

　　从估值的角度来看，目前汽车行业重点上市公司2008、2009年加权平均PE分别为12.8和13.3倍，2007年、2008年平均PB分别为1.5和1.4倍，处于历史上的底部。国金证券认为，部分业绩稳定的汽车类股票往往在牛市中被给予较高的估值，现在燃油税对小排量轿车和重型商用车构成利好，尽管影响的程度有多大还难以测算，但较低的估值和接近于底部的业绩使得这些公司的吸引力也在增加。

　　例如江铃汽车，在轻型商用车行业处于领先地位，投资价值突出。江铃轻卡、全顺、皮卡在各自的细分市场都属于差异化特征明显的中高端产品，处于领先地位，竞争力突出。十年来都保持20%以上的较高毛利率水平，盈利能力突出。轻型卡车主要用于城市物流，跟消费相关性较强。受宏观经济周期波动影响相对较小，属于汽车行业里较具防御性的子行业。

　　客车方面，我国目前正在大力推行的“公交优先”政策和公交向“公益化”回归使得国内公交客车市场快速增长；海外公交客车需求仍呈上升趋势；从长期看，国内外的公交客车市场可望保持一个较好的增长速度，因此宇通客车的成长性也是比较明确的。

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