东方早报理财一周报记者/林奇

　　12月2日，停牌近1个月的川投能源(600674)复牌，结果连续5日涨停。

　　12月2日，川投能源公告称，公司拟向大股东川投集团增发26954万股A股股票，购买其持有的二滩水电开发公司48%股权；此次交易标的的预估价值约为30亿元，发行价格11.13元/股。

　　资产注入被看好

　　复牌当天川投能源即封涨停，全天仅成交18.66万股，而巨量封单却达到了上亿股，第二天开盘又有高达1.5亿股的巨量买盘牢牢封住涨停板。

　　据了解，二滩公司目前已运行的装机容量达到330万千瓦，在建和拟建的5座电站规模达到1440万千瓦。收购完成后，将使川投能源明年权益装机容量由87万千瓦增加到246万千瓦，增幅达到181%，同时在建的权益容量还有691万千瓦，川投能源一跃成为仅次于长江电力的水电龙头股。

　　根据二滩水电公司去年的业绩计算，此次收购的PE为11倍，收购的PB为1.36倍，收购的价格相对较低。

　　公开资料显示，二滩水电公司2005年至2007年的净利润分别为9.76亿、4.78亿和5.63亿元，波动较大，一方面与电量波动有关，一方面主要是向美元和欧元贷款带来的汇兑收益有关。二滩水电公司目前的资产负债率达到90%，财务压力较大。

　　但这丝毫没有影响大家做多川投能源的热情，川投能源复牌后遭到爆炒，除第一个涨停外，后面4个都是无量涨停。

　　水电资源是电力行业公认的印钞机，维护费用很小，可以让公司变成现金奶牛。国内对于水电资源的争夺由来已久。早在2003年，水电巨头华能、国电、三峡总公司等纷纷积极入川抢滩，为的就是抢占水电资源。四川全省大小河流共有1370条，得天独厚水能资源蕴藏丰富，开发条件优越。

　　资料显示，二滩水电全面负责雅砻江流域水能资源开发和水电站梯级建设营运。到2007年末，二滩水电总资产为361.75亿元，2007年二滩水电发电量、上网电量和售电量分别为145.01亿千瓦时、144.09亿千瓦时和142.99亿千瓦时，主营业务收入28.25亿元，净利润5.63亿元。

　　根据雅砻江21梯级的开发规划，到2015年以前，实现总装机1470万千瓦；到2020年以前，实现新增装机800万千瓦左右。到2025年以前，雅砻江流域开发全面完成，二滩水电发电能力将达到3000万千瓦左右。公司的装机总量将一举超过长江电力集团，届时川投能源将成为国内最大的水电上市公司。

　　QFII早就播种

　　在很多人看来，炒股就是炒预期，美好的前景让人有很大的想象空间。

　　有分析人士透露，在前期下跌过程中，一直有QFII大举介入川投能源，正是因为看好此次资产注入。

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